В ПИФы понесли деньги
Прошлый год оказался весьма успешным для рынка коллективных инвестиций. Сверхдоходы ПИФов остались позади, но все фонды приумножили средства своих пайщиков. Но главная гордость управляющих - приток в фонды новых клиентов: они принесли на рынок в пять раз больше, чем в 2001 г.
В прошлом году чистые активы паевых инвестиционных фондов выросли на 38%. Больше других повезло пайщикам фонда "Базовый" под управлением "Кэпитал Эссет Менеджмент" - их паи подорожали почти на 60% (см. табл.). Остальные ПИФы принесли клиентам в среднем по 27,4%. А семь фондов не смогли обеспечить своим пайщикам доходность даже на уровне инфляции (15,1%). "Была выбрана неправильная стратегия, - признает Алексей Сташков, исполнительный директор УК "Ермак", один из фондов которой показал худший результат года - 3,63%. - Мы не смогли удержать темп, взятый в конце 2001 г. ". А Роман Шемендюк, начальник управления развития бизнеса "Менеджмент-центра", четыре из пяти фондов которого увеличили стоимость паев на 7 - 13%, ссылается на консервативную политику компании: "Для серьезных инвесторов год - не показатель. Думаю, наши пайщики не такие нервные, как в открытых фондах".
Эти показатели смотрятся весьма скромно на фоне достижений 2001 г. Тогда чистые активы ПИФов выросли почти вдвое - с 5 млрд до 9 млрд руб. А доходность вложений в шесть фондов перевалила за 100% (лидером стал фонд "Поддержка" под управлением "Паллады Эссет Менеджмент", заработавший 125%). Аутсайдер 2001 г. - фонд "Энергия" под управлением компании "Мономах" показал доходность пая 10,25%.
Однако этот успех был обеспечен в основном взрывным ростом фондового рынка, на котором размещена большая часть активов ПИФов. Индекс РТС в 2001 г. прибавил более 80%, а в прошлом - всего 34%. На снижение доходности сетуют даже удачливые управляющие. "Ставки прежде всего на рынке госбумаг снизились, и стоимость пая растет медленнее", - говорит гендиректор "Дворцовой площади" Андрей Рыбкин.
Но у управляющих есть повод для радости - популярность ПИФов среди частных инвесторов заметно возросла. В 2001 г. рост активов фондов происходил главным образом за счет удорожания акций и облигаций в их портфелях, а их чистый прирост за счет денег новых пайщиков (разница между продажей и выкупом паев) составил всего 128 млн руб. В 2002 г., по данным Национальной лиги управляющих (НЛУ), выкуп паев превысил продажи на 506 млн руб. Но без учета огромного выкупа в июне и сентябре паев трех фондов "ЛУКОЙЛа", созданных на основе бывшего ЧИФа, получается совершенно иная картина. "Чистый прирост за счет новых пайщиков составил 770 млн руб. ", - утверждает начальник информационно-аналитического отдела НЛУ Максим Капитан. Его вывод подтверждают и компании: у фондов "Дворцовой площади" активы за счет новичков выросли втрое, у "Тройки Диалог", по словам ее президента Павла Теплухина, вдвое. Рыбкин полагает, что тенденция, сформировавшаяся в прошлом году, сохранится и в этом: "Ставки будут и дальше снижаться, а количество пайщиков расти".
Капитан надеется, что 2003 год будет более успешным для индустрии коллективных инвестиций. Участники рынка также настроены оптимистично. "Ермак" не собирается сворачивать это направление бизнеса, несмотря на низкий результат в 2002 г. и на то, что для компании паевой фонд не главное направление бизнеса. А Теплухин рассчитывает на активность закрытых фондов (в 2002 г. были запущены три первых фонда). От роста их количества и активов, полагает он, зависят перспективы биржевой торговли паями. "Чтобы обеспечить ликвидность паев на вторичном рынке, капитализация фонда должна быть не менее $40 - 50 млн", - считает Теплухин.