Большой скачок
В феврале бурный рост показали инвестиции - 110,9% к февралю 2002 г. (двухмесячные вложения в основной капитал превысили прошлогодний уровень на 9,5%). Экономист Альфа-банка Наталья Орлова считает такой рост неожиданным: "Конечно, инвестиции наращивают экспортные отрасли, у которых сейчас есть средства, однако деньги были и в 2002 г. Инвестиции слабо росли из-за нехватки не средств, а привлекательных рентабельных проектов, гарантирующих возврат средств". Плохо согласуется быстрый рост инвестиций и с динамикой в промышленности, отмечает Орлова (выпуск в феврале вырос на 6,5%).
В феврале российская экономика продолжала процветать - в основном за счет быстрого роста экспорта. Сильно выросли инвестиции, но это во многом эффект статистический. А доходы населения, по данным Госкомстата, растут вдвое быстрее, чем зарплаты и торговля.
В феврале индекс производства в базовых отраслях (промышленность, строительство, транспорт, розничная торговля и сельское хозяйство) вырос на 6,9% против февраля 2002 г. Индекс за два месяца превышает прошлогодний уровень на 6,3%. Выпуск базовых отраслей является в России дает довольно близкое представление о динамике ВВП - последний рассчитывается Госкомстатом раз в квартал. Год назад индекс рос (к 2001 г.) вдвое медленнее, чем сейчас, - на 3%.
Основной вклад в увеличение темпов роста экономики внес внешний спрос на нефть и металлы, отмечает начальник аналитического отдела Банка Москвы Кирилл Тремасов. Приток валюты от экспорта повысил уровень ликвидности в экономике, в связи с чем ускорению роста удивляться не приходится, соглашается Алексей Моисеев из "Ренессанс Капитала". Февральских данных по внешней торговле еще нет, но ситуация едва ли ухудшилась по сравнению с январем, когда экспорт ($9,45 млрд) был на 42% больше прошлогоднего.
Сильный рост инвестиций - это следствие эффекта базы, отмечает Тремасов. Инвестиции прошлого года, считает он, Госкомстатом недооценены: из-за изменений в налоге на прибыль "инвестиции росли в основном в неформальной экономике". Есть надежда, что инвестиционная динамика этого года окажется хорошей, считает Моисеев. Ведь 42 - 45% капиталовложений, замечает он, прямо или косвенно связаны с доходами нефтегазового сектора.
Наиболее загадочная цифра в февральском докладе Госкомстата - рост доходов населения. Реальные, с поправкой на инфляцию, зарплаты выросли на 9,6% к февралю 2002 г. (за два месяца - на 9,9%), а реальные доходы - на 18% (за два месяца - на 17%). Не согласуются данные о бурном росте доходов и с ростом оборота розничной торговли (в феврале - на 8,6%, за два месяца - на 8,4% против 2002 г.). Более того, если реальные зарплаты в феврале снизились на 2,6% против января, а торговый оборот упал на 1,5%, то население, по Госкомстату, получило на 12,7% доходов больше. Вероятно, это ошибка, считает Моисеев: "Не думаю, чтобы предпринимательские доходы населения либо полученные дивиденды выросли так сильно". По расчетам Центра развития, январский рост реальных доходов (16,4%) Госкомстат завысил почти вдвое (на самом деле доходы выросли на 9%), дважды посчитав активизировавшиеся обменные операции покупки-продажи валюты населением. Такая оценка согласуется и с январским ростом реальных потребительских расходов на 7% (к январю 2002 г.). Видимо, в феврале население продолжало сбрасывать дешевеющие доллары, а методику расчета доходов Госкомстат еще не скорректировал.