КАПИТАЛИЗМ: Место красит "Мосэнерго"
"Мосэнерго" сегодня является самым лакомым куском РАО ЕЭС. Мало того, что это АО-энерго одно из самых прибыльных энергетических предприятий и наверняка таким и останется (его потребители располагаются в самом платежеспособном регионе России), плюс к тому контроль над "Мосэнерго" дает очевидные политические преимущества. Но не менее важно то, что "Мосэнерго" располагает огромными непрофильными активами. Руководители компании (и "пролужковский" Ремизов, и "прочубайсовский" Евстафьев) не любят афишировать данные об общем количестве собственных зданий, санаториев, дочерних обслуживающих организаций и т. д. Менеджеры "Мосэнерго" и РАО ЕЭС понимают, что это капиталоемкая информация, знание которой расширит и без того широкий круг охотников за имуществом энергокомпании.
Быстрый рост стоимости акций "Мосэнерго", наблюдавшийся последние полгода (капитализация компании выросла в полтора раза), эксперты рассматривают исключительно в контексте реформы РАО ЕЭС. По всей России промышленные группы (МДМ, "Базэл" и др.) занимаются скупкой региональных АО-энерго. Однако в данном случае Дерипаска, видимо, мерещится экспертам по ошибке. Наряду с политическими факторами существенную роль в повышении котировок компании сыграла реализация тактических интересов не столь крупных, но зато более информированных групп. На рынке активно циркулируют слухи о большом интересе к "Мосэнерго" со стороны ряда структур, близких к некоторым менеджерам РАО ЕЭС, с одной стороны, и бизнесменов, сотрудничающих со столичным правительством, с другой. При этом интересы и той и другой группы вполне прозаические. Реализация непрофильных активов наверняка станет одним из первых шагов компании после завершения действия соответствующего моратория, объявленного руководством РАО ЕЭС полгода назад. В этот момент огромные территории и здания столичной энергокомпании могут оказаться как раз кстати. Миноритарные акционеры, осознающие опасность увода активов, протестуют заранее - в январе они предложили выделить все "непрофили" в отдельное предприятие и зеркально распределить его акции между акционерами. Однако ответа на это предложение пока не последовало. Что вполне закономерно - уж слишком высока цена вопроса. Рентабельность городских проектов в сфере коммерческой недвижимости редко опускается ниже 50 - 60% (и это только по официальным данным). Не случайно у девелоперов становится мечтательное выражение лица, когда они представляют картину коммерческого использования, например, территории ТЭЦ-1, располагающейся ровно напротив Кремля.
Но ровно эта перспектива пугает столичные власти, использующие дефицит территорий под застройку в центре города. И не стоит недооценивать их возможностей: в свое время чиновникам удалось тихо сплавить масштабный проект бывшего вице-премьера и министра путей сообщения Николая Аксененко, попытавшегося наладить коммерческое использование столичной железнодорожной недвижимости. Тихое давление уже началось - городское правительство включило "Мосэнерго" в число предприятий, чьи объекты подлежат выводу за пределы города. Так что рано или поздно сторонам, видимо, придется договариваться. По классике российского бизнес-процесса главные куски пирога достаются властям и менеджерам. А миноритариям придется следить за котировками акций.
Автор - первый заместитель главного редактора журнала "Компания"