Для продвинутых пайщиков

Купив паи инвестиционного фонда, совсем не обязательно пассивно наблюдать, как управляющий увеличивает их стоимость. Можно попытаться заработать еще больше. О возможностях, которыми могут воспользоваться активные пайщики, наша последняя статья про ПИФы.

Ушли на биржу. Твои паи.

С этого года покупать и продавать паи некоторых фондов можно не только у управляющей компании или ее агента, но и на фондовых биржах. На Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и бирже РТС торгуются паи пяти интервальных фондов - четырех под управлением "НИКойла" и фонда "Дивидендные акции и корпоративные облигации" под управлением УК "Регион Эссет Менеджмент". Паи еще четырех открытых фондов, управляемых "ПИОГЛОБАЛ Эссет Менеджмент", обращаются на ММВБ.

Это очень удобно для пайщиков интервальных фондов - ведь эти фонды открываются для продажи и покупки паев лишь несколько раз в год (1 - 4 раза в разных фондах), а все остальное время пайщики могут лишь пассивно наблюдать, как дорожают или дешевеют их вложения. Теперь появилась возможность проводить операции с такими паями в любой день: минимальный объем сделки и в РТС, и на ММВБ - один пай.

Котировки паев на бирже будут близки к стоимости пая, рассчитываемой управляющей компанией, уверена начальник отдела инвестиционных фондов "Регион Эссет Менеджмент" Наталья Богданова. А "НИКойл", по словам начальника отдела развития клиентской базы Александры Водовозовой, получил в ФКЦБ разрешение раскрывать информацию о стоимости пая своих интервальных фондов на своем сайте ежедневно, а не раз в месяц.

По словам управляющих, приобретение или продажа паев через биржу сокращает срок расчетов с 3/15 дней при традиционной выдаче/погашении паев до одного дня. Биржевая торговля делает паи намного доступнее: многие брокеры позволяют клиентам отправлять заявки через Интернет. Так что купить паи можно будет даже в тех регионах, где нет агентов управляющей компании. Именно поэтому "ПИОГЛОБАЛ Эссет Менеджмент" вывела на биржу паи четырех своих открытых фондов, которые и так можно купить и продать в любой момент.

Наконец, на бирже можно спекулировать паями, поскольку издержки при этом намного меньше, чем при работе через управляющую компанию, - комиссия при работе через биржу намного меньше, чем скидки и надбавки управляющих, которые в сумме могут достигать 4,5%.

Зато биржевые операции требуют от инвесторов других расходов. Во-первых, брокер берет комиссию - в среднем 0,2 - 0,5% от суммы сделки. Во-вторых, клиенту придется уплатить и биржевую комиссию: 0,0075% от суммы сделки на РТС и 0,0105% - на ММВБ. Еще $2 - 10 в месяц придется заплатить депозитарию биржи за хранению паев. Если потребуется перевести паи из реестра или одного депозитария в другой, придется отдать еще несколько долларов.

Махнем не глядя.

Паи можно не только продать, но и обменять на бумаги другого фонда такого же типа (открытый или интервальный), управляемого той же компанией. Некоторые управляющие предусмотрели в правилах своих фондов возможность обмена паев, в частности, "НИКойл", "ПИОГЛОБАЛ Эссет Менеджмент", "Тройка Диалог ", "Паллада Эссет Менеджмент". Соответствующую поправку готовит и УК "Креативные инвестиционные технологии". Это сэкономит пайщику скидку и надбавку, которые ему пришлось бы уплатить при продаже паев и покупке новых. Кроме того, при продаже паев пришлось бы уплатить налог на доход, а при обмене паев налог не взимается.

Министерство по налогам и сборам (МНС) дало уже несколько письменных разъяснений о том, что при обмене паев налог с пайщиков брать не нужно, говорит начальник отдела налогового и правового мониторинга "НИКойла" Наталья Плугарь. По словам директора по операциям "ПИОГЛОБАЛ Эссет Менеджмент" Александра Чернышева, налог на доходы физлиц при обмене не удерживается, но при окончательном погашении паев налог берется с разницы между доходом, полученным при погашении паев, и суммой затрат на приобретение первоначальных паев, которые потом были обменяны. "Обмен паев позволяет нашим пайщикам без затрат оперативно переводить средства из одного фонда в другой", - рассказывает Чернышев. Но некоторые все же опасаются, что такая схема может вызвать вопросы у налоговой службы. "У нас обмен рассматривается как два договора купли-продажи, определяется налогооблагаемая база, уплачивается налог и только потом остаток средств направляется на приобретение паев другого фонда", - говорит гендиректор УК "Монтес Аури" Сергей Стукалов.

Переход из одного фонда в другой позволяет инвесторам реагировать на изменение рыночной конъюнктуры. Например, котировки акций и облигаций часто движутся в противоположных направлениях, например, акции дорожают, а облигации дешевеют. Тогда пайщику фонда, вкладывающего преимущественно в облигации, имеет смысл на время переложиться в паи фонда акций. Управляющие говорят, что спрос на обмен паев увеличивается, когда меняется ситуация на рынке, скажем, рынок акций разворачивается после нескольких месяцев роста.

Правда, из-за технических причин обмен паями проходит довольно медленно. По словам Чернышева, он занимает до пяти дней. Но ПИФы - это все же инструмент для долгосрочных инвестиций, а пайщик должен быть не тактиком, а стратегом. Тогда инвестиции, скорее всего, будут удачными. В этом убеждает таблица, в которой собраны итоги работы многих фондов с момента их открытия. Большинство из них принесли своим клиентам неплохой доход, причем в валюте, несмотря на кризис.

КАК ТОРГОВАТЬ НА БИРЖЕ: Биржевая торговля паями инвестиционных фондов не отличается от торговли другими ценными бумагами. Частные лица могут совершать сделки только через профессионального брокера. После заключения договора брокер откроет вам на бирже счет депо для учета ценных бумаг и денежный счет для перевода средств. Все это займет два дня.

Когда деньги зачислены на ваш счет, можно отдавать брокеру поручение на совершение сделки. Чтобы продать через биржу паи, приобретенные "обычным образом", надо поручить управляющей компании перевести бумаги из реестра паев в депозитарий биржи. На это может уйти и день, и неделя.

Сделку можно заключить по текущей биржевой цене - тогда она пройдет мгновенно - или выставить заявку по своей цене. Тогда придется ждать, когда найдется продавец (покупатель), согласный на ваши условия. Ожидание может затянуться надолго: с паями пока заключается мало сделок. А за все время биржевой торговли паями четырех фондов "НИКойла" (с 18 февраля) объем торгов на ММВБ и в РТС составил чуть более 6 млн руб.

Так что лучше не жадничать, а согласиться с биржевой ценой - она вряд ли будет грабительской.