ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР
"ВымпелКом" - "Райффайзенбанк Австрия".
"Райффайзенбанк Австрия" повысил справедливую стоимость АДР "ВымпелКома" с $39,66 до $42,45 (на конец 2003 г.), сохранив рекомендацию "покупать". Результаты "ВымпелКома" за 2002 г. оказались настолько хороши, что превзошли ожидания аналитиков Райффайзенбанка. В частности, доходы "ВымпелКома" повысились с $423 млн до $768 млн, а чистая прибыль - с $47 млн до $130 млн. А инвестбанк Brunswick UBS около месяца назад после публикации результатов "ВымпелКома" за IV квартал 2002 г. понизил целевую цену его АДР с $55,9 до $54,2, сохранив рекомендацию "покупать1". "Операционная маржа "ВымпелКома" (отношение операционной прибыли к доходам) упала с 34% в III квартале до 24% в IV квартале 2002 г. ", - отмечает аналитик Brunswick Дмитрий Виноградов. Он объясняет это снижением ARPU (средней выручки на одного абонента) в IV квартале на 20% и роста затрат на строительство региональных сетей. "ARPU же упала из-за традиционного сезонного снижения спроса на услуги роуминга, - говорит Виноградов, - И мы понизили прогноз ARPU на 2003 г. на 5% ". В то же время он отмечает, что абонентская база у сотового оператора продолжает увеличиваться, а рост российской экономики благоприятно отражается на показателях сотовых компаний. Вчера ADR "ВымпелКома" к 18. 30 МСК выросли на 1,75% до $40,1.
"ВымпелКом" - группа "ЦентрИнвест".
Группа "ЦентрИнвест" присвоила рекомендацию "покупать" по ADR "ВымпелКома", установив их справедливую цену на уровне $42. Аналитики "ЦентрИнвеста" отмечают, что "ВымпелКом" - второй по величине сотовый оператор Европы, а доля компании на московском рынке составляет 51,5%. "Сотовая связь в России демонстрирует впечатляющие темпы роста, - говорится в отчете "ЦентрИнвеста". - Количество абонентов в последние несколько лет ежегодно удваивается, а в прошлом году достигло 18 млн человек". В то же время аналитики отмечают, что уровень проникновения, который у "ВымпелКома" составляет 12%, слишком низок по сравнению с другими развивающимися странами. Из 18 млн абонентов более 7 млн (38,9%) приходятся на Москву и Московскую область, отмечает аналитик "ЦентрИнвеста" Геннадий Суханов. Поэтому экспансия "ВымпелКома" в регионы вполне оправданна. Подавляющее большинство инвестбанков рекомендуют "покупать" эти бумаги, а вот "Проспект" рекомендует их лишь "накапливать", считая справедливой ценой $44. "АДР компании торгуются за рубежом, - говорит аналитик "Проспекта" Алексей Зайцев. - Западные же инвесторы до сих пор крайне осторожно оценивают перспективы телекоммуникационной отрасли из-за сильного спада прошлых лет". В то же время он позитивно оценивает шаги компании, направленные на избавление от непрофильных активов, в частности продажу прав на эксклюзивную эксплуатацию стандарта DAMPS.
В этой колонке мы извещаем читателей, когда инвестбанки меняют или присваивают рекомендации или расчетные цены по ценным бумагам. Следуйте (или не следуйте) им на свой страх и риск.