Рейтинги остаются без надзора
Надежды тех, кто хотел бы усиления контроля регулирующих органов за деятельностью рейтинговых агентств, пока не сбываются. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) заявила, что не приняла конкретного решения о том, ужесточить надзор либо вовсе отменить его.
Призывы ужесточить контроль за деятельностью рейтинговых агентств усилились после краха Enron в конце 2001 г. : еще за несколько дней до банкротства ее рейтинг оставался на инвестиционном уровне. Кроме того, критики утверждают, что в секторе выставления рейтингов сложилась олигополия и его необходимо открыть для большего числа компаний.
В пятницу SEC обнародовала уже второй доклад о ситуации в секторе выставления кредитных рейтингов, но ни к каким конкретным выводам не пришла. Первый доклад SEC на эту тему был опубликован в январе. "[Он] абсолютно разочаровал, - говорит Лоренс Уайт, профессор экономики в Школе бизнеса Стерна при Нью-Йоркском университете. - [SEC] не предприняла никаких действий, лишь подняла некоторые вопросы". В пятничном докладе SEC тоже не дала четких ответов. Комиссия намерена обсудить целесообразность отмены понятия "национально признанные статистические рейтинговые организации" (NRSRO) - их статус присваивается рейтинговым агентствам; однако в этом случае SEC, по ее словам, должна будет найти приемлемую альтернативу, поскольку термин NRSRO используется в нормах, регулирующих инвестиционную деятельность.
В секторе выставления рейтингов сейчас доминируют три агентства: Moody's Investors Service, Standard & Poor's (на их долю приходится около 80% бизнеса) и Fitch Ratings. До недавнего времени лишь они имели статус NRSRO; в феврале он был присвоен также агентству Dominion Bond Rating Service из Торонто. Критики утверждают, что инвесторы, эмитенты и заемщики ориентируются лишь на рейтинги агентств, имеющих статус NRSRO, и это ограничивает доступ в сектор менее крупным агентствам, а рейтинги трех лидеров фактически служат инвестиционной рекомендацией покупателям облигаций. Агентства же утверждают, что рейтинги - это не рекомендации, а мнение, право высказывать которое им гарантировано свободой слова. Эту позицию всегда поддерживали суды в тех немногих случаях, когда им приходилось рассматривать претензии к агентствам.
Участники рынка недовольны темпами расследования, проводимого SEC, полагая, что она больше озабочена вопросами корпоративного управления и бухгалтерской отчетности. "[Для SEC] это второстепенный вопрос", - жалуется Уайт. (FT, 7. 06. 2003, Михаил Оверченко)