Госкомпании вместо ФПГ
События вокруг основных владельцев "ЮКОСа" (см. статьи на стр. А1 и Б1) заставили брокеров искать другие объекты для спекуляций. Они вложили средства, вырученные от продажи акций "ЮКОСа", в бумаги РАО "ЕЭС России" и "Газпрома", в результате чего те в пятницу стали лидерами роста, подорожав на 7%. Некоторые объясняют такой выбор стремлением инвесторов вложиться в "неолигархические" акции.
В пятницу акции "ЮКОСа" подешевели еще на 2,12% , а всего за два последних дня прошлой недели капитализация нефтяного гиганта, рассчитанная на основе котировок в РТС, упала на $2,65 млрд до $29,9 млрд. Так отразились на компании арест совладельца "ЮКОСа" Платона Лебедева и допрос Генпрокуратурой двух других совладельцев нефтяной компании - Леонида Невзлина и Михаила Ходорковского, основного владельца "ЮКОСа". Инвесторы начали продавать его акции, последнее время бывшие одними из самых ликвидных на российском фондовом рынке.
Однако освободившиеся средства надо было куда-то вкладывать, и спекулянты переключили свое внимание на другие "голубые фишки". Они сконцентрировали усилия на бумагах "Газпрома" и РАО "ЕЭС России", говорит вице-президент компании "Русские фонды" Александр Баранов. В пятницу акции "Газпрома" на фондовой бирже "Санкт-Петербург" выросли на 6,92% до 39,38 руб. , а за два дня их рост составил 10,9%. АДР "Газпрома" на Лондонской фондовой бирже (LSE) в пятницу выросли на 4% до $21. Котировки акций РАО ЕЭС в РТС в пятницу взлетели на 7,72% , превысив $0,29, при очень высоких оборотах - более $18,5 млн на "классическом" рынке РТС. Объем торгов акциями "Газпрома" превысил 2,1 млрд руб. - также в несколько раз больше обычного.
Главный исполнительный директор фонда Hermitage Capital Management Уильям Браудер в интервью агентству Bloomberg призвал инвесторов вкладываться в бумаги "неолигархических" компаний, таких как РАО "ЕЭС России" и "Газпром". Как пояснил Браудер "Ведомостям", под "неолигархическими" он понимает компании, которые, во-первых, не входят в ФПГ, имеющие интересы в различных отраслях, и, во-вторых, не участвовали в приватизационных конкурсах с инвестиционными условиями - такие конкурсы Браудер считает наиболее рискованными с точки зрения возможного оспаривания их итогов.
Позицию Браудера поддержали аналитики инвесткомпании "Мегатрастойл", которые вдобавок понизили рекомендацию по акциям "ЮКОСа" с "покупать" до "держать". По мнению аналитика "Мегатрастойла" Александра Разуваева, ситуация вокруг "ЮКОСа" лишний раз показывает риск инвестиций в акции "олигархических" компании. Некоторые забили тревогу еще в четверг. Руководитель аналитического подразделения "Ренессанс Капитала" Роланд Нэш выпустил отчет под названием "Арест ралли? ", в котором отмечает, что "последние 10 лет в России приучили [инвесторов] к тому, что в любой момент можно ожидать чего-то плохого".
Впрочем, не все аналитики разделяют эту точку зрения. По мнению ведущего специалиста отдела продаж Альфа-банка Александра Захарова, оценить "олигархичность" ценных бумаг невозможно, а в анализе их котировок риски силовых действий властей по отношению к крупным корпорациям уже заложены. "Такого критерия [как олигархичность] нет ни у международных рейтинговых, ни у аналитических агентств, ни у инвестбанков, рынок просто живет свежими новостями и слухами - на этом и построена вся игра", - говорит представитель Альфа-банка, входящего в "олигархическую" по классификации Браудера "Альфа-групп".
"Это политическая спекуляция", - соглашается руководитель аналитического отдела банка "Зенит" Сергей Суверов. Он отмечает, что "частные" компании, к которым на рынке относят "ЮКОС", отличаются более высоким качеством корпоративного управления и финансовой прозрачности. "Государственные же холдинги типа "Газпрома" априори менее эффективны, - говорит он, - а резкий всплеск цен на их акции можно объяснить тем, что "Газпром" пока недооценен". Аналитики "Ренессанс Капитала" обращают внимание на то, что за последний год акции газового концерна подорожали на 10% , в то время как индекс РТС вырос на 42%. Акции же РАО ЕЭС, по мнению Суверова, во время локальных кризисов привлекают внимание большинства игроков за счет высокой ликвидности.
В самих эмитентах к скачкам капитализации относятся спокойно. Пресс-секретарь "ЮКОСа" Александр Шадрин отметил, что производственная и финансовая деятельность компании протекает в обычном режиме. В РАО ЕЭС и "Газпроме" повышением капитализации довольны. "Мы позитивно воспринимаем рост курса наших акций, - говорит член правления РАО Андрей Трапезников. - Менеджмент будет делать все от него зависящее, чтобы капитализация повышалась и дальше". Сергей Куприянов, пресс-секретарь председателя правления "Газпрома" Алексея Миллера, заявил, что "Газпром" не комментирует динамику акций, но заметил, что повышение капитализации концерна вызывает лишь позитивные эмоции. "А стратегии на фондовом рынке должны определять сами брокеры", - добавил он.