Microsoft идет на рекорд
Одна из крупнейших компаний мира - производитель программного обеспечения Microsoft планирует выплатить рекордные в корпоративной истории США дивиденды - более $10 млрд. Огромный объем наличных средств ($46 млрд) , которыми располагает Microsoft, позволяет ей потратить их на увеличение своей рыночной капитализации.
О планах Microsoft сообщила французская газета Les Echos - партнерское издание британской Financial Times. По информации источника, знакомого с планами компании, ее руководство сейчас рассматривает четыре варианта использования свободных средств: выкуп собственных акций, поглощение, увеличение размера дивидендов или "выплата специальных дивидендов, существенно превышающих $10 млрд". По словам источника, это может быть "разовая выплата либо она будет растянута на три-четыре квартала". Окончательное решение должно быть принято до конца года.
Объем наличных средств Microsoft увеличивается на $3 млрд в квартал, и акционеры давно призывают корпорацию, акции которой растут медленнее, чем у других технологических компаний, раскошелиться. В начале года Microsoft впервые за свою 28-летнюю историю решила выплатить дивиденды - $0,08 на акцию (всего - около $900 млн). Выплата этой суммы практически не отразится на балансе компании, ведь объем ее наличных средств достиг $46 млрд.
Представители Microsoft неоднократно подчеркивали, что ей нужны значительные денежные резервы для покрытия рисков, связанных с многочисленными антимонопольными судебными процессами, а также для выкупа акций у сотрудников, желающих реализовать выданные им опционы, - расходы по опционной программе могут исчисляться миллиардами долларов. Но в последние месяцы руководство Microsoft заявляло, что юридические риски снизились, но запасы наличности продолжают расти. Это заставляет корпорацию скорректировать свою стратегию.
Самое громкое дело завершилось для Microsoft относительно благополучно. В 1998 г. Министерство юстиции и 18 штатов обвинили компанию в использовании доминирующего положения на рынке для борьбы с конкурентами и подавления инноваций. Однако в ноябре 2002 г. было заключено мировое соглашение, по которому Microsoft пошла на некоторые уступки технического характера, но платить ей ничего не пришлось. А в январе 2003 г. Microsoft согласилась выплатить $1,1 млрд калифорнийским пользователям, обвинявшим ее в завышении цен. Неделю назад Microsoft победила в судебном споре с Sun Microsystems, добивавшейся включения ее языка программирования Java в Windows и Internet Explorer.
Принимая во внимание избыток наличности, а также принятый недавно в США закон об уменьшении налогообложения дивидендов, Microsoft, по-видимому, решила сделать свои акции более привлекательными. Компания почти пропустила ралли на фондовом рынке во II квартале. Индекс акций компаний компьютерного сектора, входящих в индекс S&P 500, вырос с начала года по середину июня на 21% , а акции Microsoft - всего на 0,4% ; в результате 17 июня Microsoft ненадолго утратила статус второй компании мира по рыночной капитализации, пропустив вперед Pfizer.
"Ее [Microsoft] прибыли почти стоят на месте; даже рост продаж замедлился, - сказал тогда Рич Мерриман, президент инвестфонда Pennsylvania Trust. - А Pfizer хорошо растет и платит хорошие дивиденды".
Дивиденды Pfizer составляют $0,6 на акцию, Microsoft - $0,08, а средний показатель для компаний индекса S&P 500 - $0,53. По словам источника, близкого к Microsoft, "специальные дивиденды" могут превысить $1 на акцию, а их общий объем - $10 млрд. Если инвесторы, ожидая этих выплат, начнут скупать акции Microsoft, она легко сможет обойти лидера по капитализации - General Electric, рыночная стоимость которой в последнее время снижалась и сейчас составляет $285,34 млрд. Капитализация Microsoft равна $283,97 млрд, Pfizer - $270,23 млрд.
"Рассматриваются и такие варианты, как крупное приобретение или выкуп собственных акций для поднятия их цены", - говорит источник, близкий к Microsoft. Покупка другой компании сейчас представляется не лучшим вариантом - выгодных объектов вложения не так много, да и антимонопольные органы не дремлют. "На мой взгляд, самый реалистичный вариант - это комбинация выкупа акций и увеличения дивидендов", - говорит Джейсон Мэйнард, аналитик Merrill Lynch. По мнению экспертов банка, Microsoft может повысить дивиденды до $0,26 за акцию, что составляет $3 млрд в год. (Использованы материалы FT. )