Нет тихой гавани
Межрегиональные компании "Связьинвеста" (МРК) никак не решат, что делать с принадлежащими им долями в операторах устаревших сотовых сетей NMT-450. Путей два: продать их тем, кто занимается проектом создания общероссийского оператора сетей CDMA-450, либо самим поучаствовать в этом проекте. После того как в прошлом году холдинги "Аккорд-Тел" и RTDC объявили о намерении создать единого оператора CDMA-450, NMT-активы стали ходовым товаром. Ведь именно на их базе Минсвязи постановило создавать сети нового стандарта. МРК являются соучредителями многих NMT-операторов, но будут ли они сами участвовать в проекте или нет, до сих пор было неизвестно. Еще месяц назад МРК решение еще не было принято. Например, совет директоров "ЦентрТелекома" решил объединить свои NMT-"дочки" в компанию "ЦентрТелеком Мобайл". Наблюдатели восприняли это как свидетельство, что "Связьинвест" готовится к участию в проекте "Аккорд-Тела" и RTDC (оба этих холдинга тоже консолидировали свои NMT-активы перед объединением). К тому же недавно выяснилось, что RTDC, АФК "Система" и "Связьинвест" вели переговоры о создании компании "Скайлинк", под крылом которой и соберутся все NMT-операторы. Но сейчас выясняется, что "Связьинвеста" в "Скайлинке" не будет - участие холдинга в тройственных переговорах ограничилось обсуждением условий продажи его NMT-активов. Представители "Связьинвеста" уверяют, что считают сети CDMA-450 слишком рискованным вложением. Если в холдинге и вправду передумали насчет CDMA-450, мы увидим этому доказательства в ближайшее время. "ЦентрТелеком Мобайл" создан не будет, а первые продажи NMT-активов "дочек" "Связьинвеста" состоятся до конца лета.
Похоже, КамАЗ стоит на пороге нового для себя бизнеса - производства тракторов. Презентуя новый сборочный проект (см. статью на стр. Б2) , руководство КамАЗа упомянуло о планах выпуска собственных тракторов на базе завода в Казахстане. Как следует из рекламного буклета, автозавод разработал "сельскохозяйственный колесный трактор общего назначения "КамАЗ КТ-240-К". Обещано, что на тракторе "КамАЗ" можно будет пахать, культивировать и удобрять сельхозугодья, а также перевозить до 20 т груза. Завершить необходимую для запуска в серийное производство сертификацию КамАЗ обещает до конца года. Да и о возможных российских заказчиках тракторов на заводе пока предпочитают не говорить, ссылаясь на то, что недостаточно изучили рынок. Но, обкатав трактор на казахских полях, КамАЗ вполне может получить перспективный рынок сбыта и в России. Сельское хозяйство у нас на подъеме, а 2001 - 2002 гг. было создано несколько мощных агрохолдингов - например, интерросовский "Агрос", укрепились и традиционные игроки, как "Разгуляй-УКРРОС". Выяснилось, что аграрии не так бедны, как казалось: они стали строить портовые зерновые терминалы и ведут передел активов в своем секторе. Поделив рынок, "агроолигархи" должны задуматься над техническим обеспечением завоеванных сельхозугодий. Российские тракторные заводы смогут побороться за новые выгодные заказы. И здесь огромный - с оборотом свыше $600 млн в год - и фактически подконтрольный государству КамАЗ имеет отличные шансы.
Уильям Браудер, руководитель Hermitage Capital Management, одного из крупнейших фондов, вкладывающих в российские акции, призвал покупать акции "неолигархических" компаний (см. статью на стр. Б3). Вложения в эти бумаги н несут риска, подобного событиям вокруг основных владельцев "ЮКОСа". В качестве альтернативы Браудер привел "Сургутнефтегаз" и "ЛУКОЙЛ". С одной стороны, опытный инвестор прав. Вот только три года назад его коллеги из других инвестфондов подвергли обструкции реструктуризацию "Сургутнефтегаза". Сам Браудер был одним из самых активных критиков реструктуризации РАО ЕЭС. Неоднозначную реакцию брокеров вызвала и реструктуризация "Норильского никеля". Список можно продолжать. У каждой из немногих компаний, акции которой более-менее активно ликвидны, есть свой риск. Просто он у всех разный. У "олигархических" - в терминологии Браудера - компаний, как "Сибнефть, ТНК, это возможный пересмотр итогов приватизации. У государственных, как Сбербанк, "Газпром", РАО ЕЭС, "Татнефть", "Ростелеком", "Мосэнерго", это, наоборот, неизбежная в будущем приватизация или как минимум реструктуризация/реформа отрасли. В России попросту нет "тихой гавани" - финансовых инструментов, в которых можно "пересидеть" локальный кризис. На эту роль не могут претендовать даже гособлигации, ведь и внутренний, и внешний госдолг был безжалостно реструктурирован. События прошлой недели просто напомнили еще об одном риске, которому многие не придавали значения. Отсутствие в России относительно безопасного финансового инструмента еще долго останется главным и непреодолимым препятствием на пути иностранных инвестиций в Россию.