Магнитке дали шанс

Обвал рынка корпоративных облигаций может оказать ему неоценимую услугу. За какие-то три года он прошел фантастический путь. Первые "настоящие" выпуски были размещены в начале 2000 г. , а уже в прошлом году на рынок было выброшено около 80 выпусков на общую сумму 55 млрд руб. , или почти $2 млрд. Доходности на финансовом рынке неуклонно снижались. Добавив пару процентных пунктов к доходности, продать свои бумаги мог едва ли не любой эмитент. Если что-то в его бумагах слишком сильно смущало инвесторов, выпуск выкупали андеррайтеры, бравшие на себя такое обязательство, чтобы привлечь клиента. Не случайно большинство лидеров в этом секторе - банки, у которых есть большой объем свободных ресурсов, а не инвестиционные компании. Однако резкое падение котировок привело к тому, что многие из андеррайтеров оказались держателями крупных пакетов облигаций, заметно подешевевших с момента их покупки. А ряду андеррайтеров скоро предстоит выполнить свои обязательства перед клиентами, которым они обещали разместить облигации по определенным уровням доходности. С тех пор как были заключены эти договоренности, ставки выросли, и этим банкам придется купить облигации в свои портфели. Организаторы ближайшего выпуска - "Сибирьтелекома" на 1,53 млрд руб. - уже объявили, что сами выкупят выпуск. Бесследно это пройти не может. Банкротств, конечно, не будет, но убытки последуют, и они заставят андеррайтеров смотреть на рынок и эмитентов реалистичнее. Например, не обещать им решить любые проблемы в расчете на то, что рынок решит их сам собой.

Надежных средств борьбы с мусорной электронной почтой - спамом - пока не изобрели. Но это не останавливает народных борцов с "электронной чумой", применяющих против спамеров самые разнообразные, порой не совсем правомерные действия - например, рассылку в ответ писем, зараженных вирусами. А недавно в похожих действиях отметился первый замминистра связи Андрей Коротков. Ему, как и очень многим россиянам, пользующимся Интернетом, досадил Центр американского английского, в последнее время прославившийся как самый, наверное, злостный спамер нашей страны. Попытки отписаться от назойливых предложений изучить английский привели к тому, что послания стали именными. Тогда Коротков пошел на радикальный шаг. При его участии компания Rambler совместно с оператором Golden Telecom организовала непрерывный дозвон по всем телефонам центра, указанным в его рекламе. Сегодня операторы центра ежеминутно слышат гневное обращение Короткова с требованием прекратить рассылку спама. В центре не комментируют действия замминистра (как, впрочем, и свои тоже). Но чем бы ни закончилась эта история, из нее уже можно сделать два вывода. Во-первых, борьба со спамом в России скоро станет государственным делом ( "Ведомости" уже писали об этом). Во-вторых, спам стал настолько социально раздражающим, что у самых злостных спамеров в ближайшее время могут возникнуть более серьезные проблемы, чем просто ответное вредительство. Если раздражаться начинают министры, чего ждать от простых граждан?

Менеджмент Магнитогорского металлургического комбината сумел пролоббировать наиболее дешевый для себя способ приватизации предприятия. Вчера правительство объявило, что намерено продать 17,8% акций ММК на обычном аукционе.

Госпакет ММК составляет около 24% голосующих акций, около 57% голосующих акций комбината находится под контролем его менеджеров, а 16% принадлежит структурам компании "Южный Кузбасс". Эта крупная угольная компания уже владеет контрольным пакетом акций "Мечела" и других металлургических предприятий и является крупнейшим поставщиком угля на ММК. Эксперты изначально считали "Южный Кузбасс" главным конкурентом нынешних владельцев Магнитки в борьбе за госпакет, ведь у него время от времени возникали разногласия с менеджментом предприятия. Сформировав блокпакет комбината, "Южный Кузбасс" сумел бы получить серьезный рычаг воздействия на руководство ММК. Госпакет также мог бы заинтересовать других металлургов, например УГМК или "Евразхолдинг".

Первоначально Минимущество предлагало выставить госпакет комбината на спецаукцион, на котором каждый из претендентов может купить часть пакета. Такой способ в 2001 г. позволил государству продать "Кузбассуголь" вчетверо дороже стартовой цены. Магнитка, настроившись на жесткую конкуренцию, начала заранее запасаться деньгами. В прошлом году ее свободные средства выросли почти втрое до $216 млн, а за I квартал этого года - еще вдвое. Кроме того, осенью ММК намерен разместить еврооблигации на $300 млн. Однако теперь столь значительные суммы могут и не понадобиться менеджменту комбината, ведь спецаукцион заменили на обычный аукцион. Вряд ли конкурентам Магнитки разом захочется потратить крупную сумму на весь выставленный пакет акций, чтобы в конечном счете получить лишь "билет на войну" с менеджментом комбината.