ЕЦБ верит в подъем экономики

Прогнозы европейского Центробанка относительно европейской экономики неожиданно стали намного оптимистичнее, чем всего лишь месяц назад. В докладе, опубликованном на прошлой неделе, банк заявил, что экономическая активность в Европе будет постепенно расти во второй половине 2003 г. и рост ускорится в 2004 г.

Еще в июле президент ЕЦБ Вим Дузенберг и другие представители ЕЦБ намекали на то, что поводов для оптимизма немного. Некоторые аналитики не разделяют оптимизма ЕЦБ и сейчас. Они считают, что он основан на подъеме американской экономики. За счет этого растет спрос на европейские товары, в самой же Европе фундаментальных оснований для роста пока не наблюдается. Некоторые экономисты также опасаются, что признаки роста могут позволить европейским правительствам расслабиться и снизить темп важных социальных реформ.

Интересно, что со своим заявлением ЕЦБ выступил именно сейчас - в августе подобных программных заявлений делать обычно не принято. Это еще больше подчеркивает уверенность банка.

Доклад ЕЦБ - хорошая новость для европейских компаний за исключением тех, которые надеялись, что банк вскоре снизит процентные ставки с нынешних 2% годовых. Последний раз банк изменял ставки в июне. Тогда они были снижены на 0,5 процентного пункта. Решение банка сопровождалось негативными прогнозами по поводу экономического роста и инфляции.

Некоторые экономисты тогда считали, что следующее понижение грядет в сентябре, когда состоится следующее заседание банка. Теперь ясно, что понижения не произойдет.

"Судя по тону последнего заявления ЕЦБ, для того чтобы ставки были понижены в сентябре, в течение следующих нескольких недель должно случиться что-то чрезвычайное", - говорится в аналитическом отчете парижской компании CDC IXIS Capital Markets. Другие аналитики также считают, что постепенное сокращение процентных ставок, происходившее несколько лет, закончилось. По мнению лондонских экономистов из ING Financial Markets, "ЕЦБ явно считает, что следующим шагом будет повышение процентной ставки, хотя вряд ли это запланировано на ближайшее будущее".

Радужный прогноз ЕЦБ по поводу роста во второй половине этого года основан на росте сектора услуг, одного из важнейших для европейского региона, и потребительского спроса. Данные отчета, опубликованного на прошлой неделе, показывают, что этот сектор показал рост впервые за прошедшие семь месяцев.

В то же время другие исследования демонстрируют, что европейская экономика пока относительно слаба и малопредсказуема. Так, по сообщению германского правительства, производство в Германии, которая является лидером европейской экономики, неожиданно снизилось в июне на 0,2% по сравнению с маем.

Данные по отдельным компаниям также неутешительны. Так, голландская Buhrmann, крупнейший в мире производитель офисных принадлежностей, на прошлой неделе заявила о падении чистой прибыли на 90% во II квартале по сравнению с тем же периодом прошлого года. Компания сообщила, что ее продажи в США "незначительно" возрастут во второй половине года, но в Европе будут продолжать падать "из-за неблагоприятных экономических обстоятельств".

Германский BASF, крупнейший химический концерн в мире, объявил о гораздо более низкой, чем предполагалось, чистой прибыли во II квартале и предупредил, что продажи и прибыль в этом году вряд ли превысят уровень прошлого. "У меня есть подозрения, что, если активность в проведении реформ будет снижаться по мере укрепления экономики, правительство не будет стараться довести их до конца", - говорит Хольгер Фаринкруг, главный экономист франкфуртского UBS Investment Bank. (WSJ, 8. 08. 2003, Кирилл Корюкин)