ОТ РЕДАКЦИИ: Снизить риски
Исследователи консалтинговой компании McKinsey пришли к выводу, что традиционные стимулы для привлечения прямых инвестиций - налоговые льготы и импортные барьеры - не главное. На примере Китая, Мексики, Индии и Бразилии они показывают, что инвесторам важнее факторы, характеризующие конкретный рынок, чем парниковые инвестиционные условия.
Инвесторы вкладывают деньги в страну, либо потому что считают, что это большой рынок, либо потому что это дешевая база для эффективного освоения других рынков. Либо и то и другое вместе.
К примеру, в Мексику инвестиции пошли валом после ее вступления в Североамериканское соглашение о свободной торговле. В стране стали открываться производства для экспорта в США, являющиеся крупнейшим импортером в мире. Китай мог дать инвесторам море дешевых трудовых ресурсов, большой рынок, базу для освоения соседних рынков.
Автопром, который является предметом особой заботы в России, вряд ли перспективен для серьезного притока инвестиций. С точки зрения глобального инвестора, автомобильный сектор вообще сложный. В развитие этого сектора за рубежом, как правило, инвестируют ради повышения эффективности, экономии на масштабах. По доходности для акционеров и прибыльности он уступает множеству отраслей, включая производство программного обеспечения, розничную торговлю, производство продуктов питания, СМИ и связь. В России он еще и маленький - продается чуть более 100 000 новых машин в год. А транснациональной компании для наступления эффекта масштаба нужны заводы, выпускающие сотни тысяч машин.
И при нынешнем инвестиционном климате в России бурно развивается сектор, в который идут ради рынка, - торговая розница. Потенциально привлекательным мог бы быть и банковский сектор, но по уровню прямых инвестиций Россия, несмотря на то что он открыт для иностранного капитала, сильно отстает от соседей в Центральной и Восточной Европе. Инвестиции сдерживает нежелание крупных промышленных групп расставаться со своими банками. К тому же рынок фрагментирован - доли рынка у банков (за исключением защищенного Сбербанка) маленькие.
То есть одно только улучшение инвестиционного климата - в особенности избирательное для каких-то групп инвесторов - не открывает дверь для потока инвестиций. Инвесторам важно снижение рисков в целом. Для России прежде всего важны риски, связанные с неурегулированностью прав собственности, слабым развитием госинститутов и обеспечением исполнения законности.