ОТ РЕДАКЦИИ: Без страха
Российский фондовый рынок привлекает к себе все больше внимания, в том числе и за рубежом. Складываются благоприятные условия для закрепления этого успеха и перевода его на иной качественный уровень.
Россия стала одним из фаворитов World Money Show - выставки, рассказывающей американским инвесторам, как наилучшим образом распорядиться их $7,5 трлн. Это сугубо внутриамериканское шоу впервые уделило значительное внимание зарубежным активам.
Индекс РТС преодолел психологически важный уровень в 650 пунктов, а цена акций "Газпрома" превысила 50 руб. Прогнозы аналитиков об уровне РТС в конце года в основном оптимистичны и находятся в диапазоне от 700 до 770 пунктов.
Ставки доходности на рынке рублевых корпоративных облигаций находятся на исторических минимумах, и все больше новых эмитентов выходит на рынок долга.
При этом аналитики не перестают отмечать, что рост рынка не подтвержден фундаментальными показателями компаний и экономики. В основе роста лежат конъюнктурные факторы - падающий доллар делает более выгодными инвестиции в рублевые активы на фоне низких процентных ставок за рубежом. Высокий уровень рублевой ликвидности и рост рынка создают самоподдерживающийся механизм конъюнктурного роста фондовых активов.
Но конъюнктура переменчива - в долгосрочной перспективе на первый план неизменно выходят фундаментальные факторы. Чтобы как минимум оправдать, а тем более поддержать взятый рынком темп, российским компаниям необходимо продемонстрировать значительный рост производственных и финансовых показателей в ближайшие несколько лет.
Это возможно - многие российские компании имеют большой потенциал роста, их менеджеры обладают необходимыми опытом и знаниями.
Но и государство должно не наблюдать, куда кривая выведет, а создавать условия для роста. И речь не только о масштабных инфраструктурных реформах, которые необходимы, но плоды которых появятся еще не скоро. Бизнес сможет сосредоточиться на росте и развитии, только если не надо будет защищаться от нападок государства и бояться за судьбу прав собственности.
Конечно, власти привычно действуют в рамках циклов предвыборной конъюнктуры. Но только вспомнив о деловых циклах, можно подвести фундаментальную основу под нынешний конъюнктурный рост российского рынка.