Финконсультанты нужны
Институт финансовых консультантов, который правительство Михаила Касьянова собралось было упразднить, оказался на удивление востребованным в России. Против его упразднения высказались администрация президента, Минфин и Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР). Чиновники сочли, что обязательство заверять проспекты эмиссий ценных бумаг у финконсультанта - это не административный барьер, а защита прав инвесторов.
С апреля 2003 г. проспект эмиссии ценных бумаг - акций или облигаций, размещаемых по открытой подписке, - регистрируется Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) только после заверения у финансового консультанта, который гарантирует полноту и достоверность информации, изложенной в проспекте. Представители крупнейших российских инвестбанков уверяют, что расходы на финконсультантов ведут к удорожанию облигационных заимствований на несколько процентных пунктов.
В ноябре председатель правительства Михаил Касьянов в резкой форме потребовал от ФКЦБ и Минэкономразвития в недельный срок представить предложения об отмене обязательного утверждения проспектов эмиссий ценных бумаг у финансового консультанта. Однако ФКЦБ и Минэкономразвития друг с другом ни о чем не договорились, и только в середине февраля законопроект, отменяющий институт финансовых консультантов, был внесен в Думу председателями комитета по собственности Виктором Плескачевским и банковского комитета Владиславом Резником.
По словам Плескачевского, эта "навязанная услуга" обходится эмитентам слишком дорого, а толку от нее для инвестора никакой: "Говорить о солидарной ответственности консультанта просто смешно - у них для этого слишком мало собственных средств, а заверить информацию могло бы гораздо больше компаний". Депутат говорит, что рассчитывал на поддержку правительства и администрации.
Однако на деле все вышло наоборот. Администрация президента в своем заключении на законопроект упрекнула авторов в отсутствии расчетов, подтверждающих "большие финансовые затраты эмитентов", и в существенном снижении гарантий инвесторам. Похоже, свое отрицательное заключение мотивировал Минфин: "качество документов намного лучше при наличии финансового консультанта", уверена замминистра Белла Златкис. И даже правопреемница ФКЦБ - Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) , председатель которой Олег Вьюгин критически отзывался об этом институте, подготовила проект отрицательного заключения от имени правительства. Впрочем, в отзыве написано, что "представляется целесообразным рассмотреть возможность" перевода института финконсультантов на добровольную основу.
"Жесткости нет, но она просматривается между строчек", - отреагировал на заключение Плескачевский. "Отзыв издевательский, - соглашается источник в Минэкономразвития. - Действительно, принцип добровольности можно обсуждать, но мы поддерживаем депутатов из соображений времени". Плескачевский уверен, что если придется переписывать поправки в таком виде, то они будут приняты уже только в следующую сессию. Правительство своего мнения пока не высказало.
Институт финансовых консультантов непопулярен на рынке. "Чем меньше затрат для выхода на рынок, тем лучше для компаний", - уверен Роман Сафонов из банка "Траст". "Никакой гарантии не дают, это ненужный инструмент, - говорит начальник управления по работе с долговыми обязательствами инвестиционного банка. - Их функции легко можно передать андеррайтерам". А председатель правления НАУФОР Алексей Саватюгин просто называет этот институт "кормушкой для чиновников ФКЦБ". "На мой взгляд, институт финконсультантов необходим, поскольку обеспечивает защиту прав инвесторов", - возражает генеральный директор ИК "АВК" Дмитрий Ивантер. По его словам, комиссия АВК как финконсультанта по заверению проспектов эмиссий составляет 0,2 - 0,4% от объема эмиссии, а прогнозировать изменение стоимости при переходе на добровольный принцип невозможно. А директор департамента корпоративных финансов ФФК Татьяна Хлапцева убеждена, что оба варианта, которые сейчас рассматриваются, приведут к ослаблению контроля за эмитентами. "Впрочем, мы уверены, что крупные компании в любом случае будут пользоваться нашими услугами", - говорит Хлапцева. По данным агентства Cbonds, в 2003 г. на ФФК и АВК пришлось 62% объема всех заверенных эмиссий.