Экономия не удалась
Вчера ММК опубликовал протокол годового собрания акционеров, состоявшегося 28 мая. Как выяснилось, в числе других на собрании рассматривался вопрос об увеличении резервного фонда – с предусмотренных законом “Об акционерных обществах” 15% до 100% от уставного капитала предприятия. То есть с 1,6 млрд руб. до 10,6 млрд руб. ($366 млн). Для этого акционерам было предложено увеличить ежегодные отчисления в фонд с 5% от чистой прибыли (минимальный размер, определенный законом об АО) до 20%. Создать такой фонд ММК смог бы очень быстро. При чистой прибыли в 20,4 млрд руб. в 2003 г. уже сейчас отчисления в него составили бы более 4 млрд руб., а в 2004 г. еще больше возросли из-за роста прибыли. Денис Нуштаев из “Метрополя” ожидает, что в 2004 г. она составит около $840 млн, а Александр Пухаев из ОФГ – $649 млн.
Однако менеджменту не удалось убедить других акционеров в нужности своей инициативы. За нее проголосовало 58,8% акционеров, участвовавших в собрании, против – 41,2%. Как пояснили “Ведомостям” на ММК, для принятия этого решения требовалось квалифицированное большинство. Но представители государства и Стальной группы “Мечел” проголосовали против.
По закону об АО резервный фонд предназначен для покрытия убытков общества, а также для погашения облигаций и выкупа акций общества “в случае отсутствия иных средств”. На самом ММК стремление увеличить резервный фонд объясняют именно желанием обезопасить интересы инвесторов, покупающих облигации ММК. Сейчас в обращении находится один рублевый заем ММК на 900 млн руб. и два выпуска евробондов на 100 млн евро и $300 млн. “Мы активно привлекаем средства за счет выпуска ценных бумаг, – говорит пресс-секретарь ММК Елена Азовцева. – А резервный фонд – это своего рода гарантия для инвесторов, что мы погасим обязательства перед ними в любом случае”. По ее словам, это повысило бы привлекательность облигаций.
С ней согласен и представитель государства в совете директоров ММК Александр Бородин. “Хотя мы проголосовали против этих изменений, мы с пониманием относимся к желанию ММК увеличить резервный фонд, – отмечает чиновник. – Ведь Магнитка – один из крупнейших эмитентов облигаций в России, а фонд – это дополнительная гарантия для покупателей ценных бумаг ММК”. Против же государство проголосовало, поскольку сочло нецелесообразным внесение такого изменения в устав накануне продажи госпакета. “Мы рассчитываем на скорую продажу этих акций [госпакет акций ММК четыре года подряд включается в план приватизации], поэтому решили, что вопрос об увеличении отчислений в резервный фонд должен принять новый собственник пакета”, – поясняет Бородин. В Стальной группе “Мечел”, которая проголосовала против и по остальным вопросам повестки дня собрания, комментировать этот вопрос отказались.
Аналитики удивлены инициативой менеджмента ММК. “Это нестандартная практика, – говорит Пухаев из ОФГ. – Я не припомню ни одной компании, которая практиковала бы такие большие отчисления в резервный фонд”. “Дефолт по облигациям Магнитке не грозит. Долгов у них тоже не много, – говорит Федор Трегубенко из Brunswick UBS, – возможно, они хотели использовать накопленные средства для участия в торгах по приобретению госпакета акций комбината”.