ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР
“Вимм-Билль-Данн” – “НИКойл”
“НИКойл” повысил рекомендацию по ADR “Вимм-Билль-Данна” с “держать” до “покупать”, понизив справедливую цену с $19 до $17. Потеряв 20% своей стоимости с начала 2004 г., акции “Вимм-Билль-Данна” сейчас торгуются на рекордно низком уровне, отмечают в “НИКойле”. В инвесткомпании полагают, что меры, принимаемые руководством “Вимм-Билль-Данна”, позволят ему постепенно повысить рентабельность и улучшить свое положение на рынке соков и молочных продуктов. “Исходя из нашей оценки чистой прибыли компании на 2004 г., акции ВБД недооценены по сравнению с иностранными компаниями отрасли, – говорят в “НИКойле”. – Мы полагаем, что в III квартале 2004 г. рентабельность “Вимм-Билль-Данна” начнет восстанавливаться, для этого у компании есть все возможности”. По оценке аналитиков, потенциал роста стоимости акций ВБД с текущего уровня составляет 30%. По мнению аналитика “ФИНАМа” Марии Докукиной, “Вимм-Билль-Данн” предпринимает активные шаги по реорганизации и расширению производства, оптимизации производственного процесса и более эффективному использованию ресурсов. Однако финансовые результаты за I квартал не показали положительных изменений в эффективности деятельности компании, считает Докукина. Операционная прибыль продолжает снижаться, рост затрат на сбыт и дистрибьюцию опережает рост выручки. “ФИНАМ” сохраняет рекомендацию “держать”, справедливая цена пересматривается. Вчера на Нью-Йоркской фондовой бирже ADR “Вимм-Билль-Данна” выросли на 2,03% – до $13,04 (18.45 МСК).
Банк “Зенит” понизил справедливую цену акций Сбербанка с $480 до $465, сохранив рекомендацию “покупать”. По словам начальника аналитического отдела банка Сергея Суверова, в последнее время часть инвесторов избавлялись от акций Сбербанка по следующим причинам: негативное восприятие международной отчетности за 2003 г., потеря банком привилегированного статуса в плане госгарантий по вкладам населения и нестабильность на рынке еврооблигаций. В результате акции банка снизились с $450 до $380, несмотря на то что эти бумаги традиционно выполняли роль тихой гавани как госкомпании в условиях кризиса олигархического капитализма, говорит Суверов. Он считает, что психологически Сбербанк заслуживает более низкой оценки, однако сохраняет рекомендацию “покупать” из-за вероятного расширения рыночной доли за счет конкурентов вследствие банковского кризиса и роста доходов от высокоприбыльного кредитования. Сбербанк – единственная возможность приобретения акций крупного банка, который выигрывает на макроэкономическом подъеме и к тому же свободен от политических рисков, резюмирует Суверов. В понедельник агентство Fitch подтвердило кредитный рейтинг Сбербанка на уровне BB+ со стабильным прогнозом. Как считают в “Атоне”, рейтинг Сбербанка можно рассматривать как оценку характерного представителя большинства российских банков. “Хотя заявление Fitch выглядит как вполне рутинное, оно подтверждает наше заключение о том, что последний кризис сам по себе не ослабил банковскую систему, а только высветил существующие структурные недостатки”, – говорят в инвесткомпании. “Атон” сохраняет рекомендацию “держать” при справедливой цене $421,7. Вчера в РТС акции Сбербанка котировались по $368,5–369,5.