РАО ЕЭС оценило электростанции

Одним из основных вопросов энергореформы, интересующих инвесторов, остается цена будущих энергокомпаний. Как стало известно “Ведомостям”, менеджмент РАО ЕЭС предложил совету директоров РАО 3 сентября одобрить создание этой ОГК с уставным капиталом в 29,407 млрд руб. Из материалов, подготовленных к совету (имеются в распоряжении “Ведомостей”), следует, что основную часть уставного капитала – 25,178 млрд руб. – РАО оплатит имуществом. Именно в такую сумму консорциум в составе “Пачоли. Аудиторская компания”, “КО-Инвест” и “Центр профессиональной оценки” оценил активы, которые РАО намерено внести в ОГК-5.

Еще 4,2 млрд руб. уставного капитала ОГК-5 РАО намерено оплатить деньгами. “Деньги потребуются ОГК, чтобы, например, заплатить налог на имущество, – поясняет представитель РАО. – Будут нужны средства на текущие расходы”. По его словам, значительная часть вложенных средств вернется в РАО: “У станций, включенных в ОГК, есть недостроенные объекты, которые сразу в ОГК не войдут. Эти объекты достроит РАО, а потом ОГК выкупит их”.

Чиновники с предложенной РАО оценкой согласны. “Это вполне справедливая оценка, но надеемся, что фактическая цена продажи ОГК будет выше”, – заметил сотрудник Минэкономразвития. Его коллега из Минпромэнерго советует рассматривать “размер уставного капитала ОГК-5 как ее стартовую цену на будущих аукционах”. Чиновник из ведомства Германа Грефа добавляет, что его министерство готовит положительную директиву представителям государства в совете РАО по этому вопросу.

Аналитики сочли оценку ОГК-5 справедливой и прогнозируют высокий интерес инвесторов к этой компании. “29,4 млрд руб. – вполне адекватная минимальная цена”, – говорит Федор Трегубенко из Brunswick UBS. По его мнению, интерес к ОГК-5 проявят “Комплексные энергетические системы” Виктора Вексельберга, “алюминиевые предприятия которого являются крупными потребителями Рефтинской и Среднеуральской ГРЭС”. Он отметил и консорциум Национальной резервной корпорации (НРК) и “Интерроса”. “Их интересует генерация независимо от вида топлива и потребителей”, – поясняет аналитик. Андрей Зубков из инвестбанка “Траст” среди потенциальных претендентов на ОГК-5 называет и СУЭК. “Эта ОГК состоит в основном из угольных станций”, – поясняет аналитик.

С представителями СУЭК в пятницу связаться не удалось. В КЭС, “Газпроме” и “Интерросе” от комментариев отказались. А основной владелец НРК Александр Лебедев не исключил, что консорциум НРК и “Интерроса” будет участвовать в приватизации ОГК-5. “Мы проанализируем данные РАО, а потом будем решать, – подчеркнул Лебедев. – Расчеты РАО укладываются в рамки ожидаемых, но надо посмотреть, какая методика применялась оценщиком, чтобы оценить их справедливость”. Топ-менеджер одного из крупных акционеров РАО добавил, что его компания тоже не определилась, будет ли покупать ОГК-5. “Сейчас сложно сказать, будем ли мы участвовать в приватизации этой ОГК, так как не ясно, в какой форме она будет и будет ли вообще”, – поясняет он.