Загадочные сделки “Газпрома”
Однако рынок не смог разгадать, какова цель перевода активов с одной газпромовской “дочки” на другую. “Возможно, готовясь к сделке с “Роснефтью”, “Газпром” решил упорядочить свои энергоактивы”, – полагает Лев Сныков из “Совлинка”. Однако перемещение акций “Мосэнерго” напрямую на сделку с “Роснефтью” не влияет, добавляет он.
Впервые о том, что структуры “Газпрома” выкупили у инвесткомпании “Ренессанс Капитал” около 16% акций крупнейшей российской энергосистемы, рынок заговорил прошлой осенью. Сам монополист долго отказывался это признать. Только в апреле в инвестиционном меморандуме “Газпром” наконец подтвердил, что в мае 2003 г. его дочерний банк Газпромбанк приобрел 15,76% акций “Мосэнерго” за 10,9 млрд руб. В документах “Газпрома” энергетические активы назывались “краткосрочной инвестицией”, а источники в компании признавались “Ведомостям”, что ни сам монополист, ни Газпромбанк не решили, что с этими инвестициями делать. Схема реформирования “Мосэнерго”, как и политика ее менеджмента, газовой монополии не нравились: “Газпром” возражал против допэмиссии акций компаний, которые предполагается создать на базе “Мосэнерго”, и протестовал против распродажи принадлежащей энергокомпании недвижимости.
А в июле этого года, если верить отчетности “Газпрома” по МСФО за I квартал 2004 г., опубликованной вчера, монополия внезапно решила избавиться от столичной энергетики. “Группа продала долю в 15,76% акций “Мосэнерго”, – говорится в документе. Согласно отчету, за акции “Газпром” выручил 11,7 млрд руб. При этом, согласно отчету, “Газпром” остается владельцем 5,3% акций РАО ЕЭС.
По словам источника, близкого к “Газпрому”, акции “Мосэнерго” не вышли из орбиты влияния монополии. По его предположению, их приобретателем мог стать “Газфонд” – негосударственный пенсионный фонд, учрежденный самим “Газпромом” и его “дочками”. Эту информацию “Ведомостям” подтвердил представитель “Газпрома”. “Сделка связана с внутренней реструктуризацией активов компании”, – сообщил он, отказавшись объяснить подробности этой реструктуризации.
Эксперты не верят, что “Газпром” согласится избавиться от акций “Мосэнерго” в ближайшей перспективе. “Ведь он не раз заявлял о желании получить контроль над газовой генерацией”, – напоминает Федор Трегубенко из Brunswick UBS. По его мнению, после реформирования энергетики “Газпром” мог бы обменять свой пакет акций в РАО “ЕЭС России” на увеличение доли в “Мосэнерго”. Такого же мнения придерживается президент Института энергетической стратегии Владимир Милов. “По поведению “Газпрома” никак не скажешь, что он хочет продать свой пакет”, – говорит он. По наблюдениям Милова, “Газпром” усилил давление на менеджмент “Мосэнерго”, добиваясь большей прозрачности и раскрытия планов по реструктуризации компании. Милов предполагает, что “Газпром” “перебросил” акции “Мосэнерго” на одну из аффилированных, формально не входящих в группу структур, при этом нарастив пакет акций столичной энергокомпании до 20–25% акций.
Если же сделка с акциями “Мосэнерго” была реальной, а не технической, “Газпром” даже мог заработать на ней, замечает Александр Корнеев из “Атона”. На момент продажи в июле 2004 г. акции “Мосэнерго” в среднем стоили по $0,727 за штуку. Таким образом, “Газпром” продал их с 23%-ной премией к рынку. “Это справедливая цена, когда речь идет о таком большом пакете”, – заключает Корнеев. Он предполагает, что покупателем мог стать крупный стратегический инвестор. “Теоретически им может быть любой из акционеров РАО “ЕЭС России”. “Мосэнерго” – очень привлекательный актив, после реформирования это будет крупнейшая генерирующая компания”, – говорит Корнеев.