ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР

МТС – Brunswick UBS

Brunswick UBS понизил рекомендацию по ADR “Мобильных ТелеСистем” (МТС) с “покупать1” на “держать1”, сохранив ожидаемую через год цену на уровне $169. Сообщения о планах Deutsche Telekom продать свою 25%-ную долю в МТС свидетельствуют о возможности возникновения значительного избыточного предложения бумаг, отмечает старший аналитик Brunswick UBS Владимир Постоловский. В Brunswick UBS по-прежнему позитивно оценивают бизнес МТС. Однако, по словам Постоловского, после отмеченного в последнее время подъема стоимость ADR МТС почти достигла уровня ожидаемой через год цены, что заметно ограничило потенциал роста бумаг. В “Ренессанс Капитале” считают, что возможный выброс столь значительного числа акций в свободное обращение приведет к существенному “переполнению” рынка – двукратному увеличению количества бумаг в свободном обращении и, как следствие, ощутимому снижению котировок. При этом в “Ренессансе” полагают, что негативное воздействие этого фактора на курс акций вряд ли будет носить долговременный характер. По мнению аналитиков “Ренессанс Капитала”, наиболее вероятный сценарий предполагает либо продажу пакета другому иностранному стратегическому инвестору, либо поэтапный (небольшими пакетами) вывод акций на биржу с их размещением среди крупных институциональных инвесторов. В “Ренессансе” уверены, что избыток акций МТС, выведенных на открытый рынок, станет временным явлением, а его негативное воздействие на динамику бумаг компании будет ограниченным. Рекомендация “Ренессанса” по этим бумагам – “покупать”, целевая цена – $155. В пятницу на Нью-Йоркской фондовой бирже ADR МТС стоили $141,9 на 20.00 МСК.

“Северсталь” – ОФГ

Объединенная финансовая группа понизила рекомендацию по акциям “Северстали” с “лучше рынка” до “наравне с рынком”, сохранив 12-месячный ценовой ориентир на уровне $270. Рекомендация понижена в связи с сообщениями о планах “Северстали” по приобретению крупнейшего канадского производителя стали Stelco. “Северсталь” уже заявила о готовности инвестировать до $336 млн, чтобы превратить Stelco в прибыльную компанию. Если “Северстали” удастся купить канадского производителя, в течение года компания сможет довести свои объемы производства до 20 млн т и стать по этому показателю безусловным лидером в российской черной металлургии, отмечают в ОФГ. Вместе с тем аналитики группы не испытывают особого энтузиазма по поводу стратегии “Северстали”, направленной на приобретение обанкротившихся сталелитейных компаний. В ОФГ напоминают, что покупка Rouge Industries привела к снижению рентабельности “Северстали” – “хотя именно уровень рентабельности заставляет инвесторов отдавать предпочтение акциям российских металлургов по сравнению с бумагами аналогичных зарубежных компаний”.

В “УралСибе” признают, что потенциальное приобретение активов Stelco создает некоторую неопределенность в отношении будущих финансовых показателей “Северстали”. При этом аналитики “УралСиба” считают, что новость уже учтена в котировках акций компании. Учитывая сильные фундаментальные показатели “Северстали”, в “УралСибе” подтверждают рекомендацию “покупать”, целевая цена – $255. В пятницу в РТС бумаги “Северстали” котировались по $193–195.