ВЕКТОР

Переоценка

В минувшую пятницу одно из ведущих рейтинговых агентств – Moody’s заявило, что может поднять до инвестиционного уровня рейтинги “Газпрому” и “Роснефти”, схему слияния которых накануне одобрило правительство. Высокая доля государства в компании снижает их инвестиционные риски, объяснил “Ведомостям” главный аналитик агентства Джонатан Шиффер, ведь в случае опасности дефолта государство наверняка поддержит свою “дочку”. Сейчас Moody’s оценивает кредитное качество газовой монополии (Ва1) всего на один шаг ниже России и “Транснефти”, где ей принадлежат 100% голосующих акций. В тот же день Moody’s понизило рейтинг “ЮКОСу” сразу на три ступени – с В2 до Саа2, что означает высокую вероятность дефолта. К этому агентство подтолкнули новые налоговые претензии к компании. При этом рейтинг “ЮКОСа” оставлен под наблюдением. Два года назад события развивались ровно наоборот. “ЮКОС” считался самой надежной и перспективной компанией России. Moody’s оценивало ее рейтинг на уровне суверенного, а предполагаемый (если бы не действовало ограничение рейтинга компании суверенным) рейтинг “ЮКОСа” был даже на ступень выше. Также думали и инвесторы, с нетерпением ждавшие еврооблигации компании на $1 млрд. Но последовавшие затем события заставили их переоценить политические риски в России. Сейчас Запад с опаской относится к частному российскому бизнесу. Нарасхват идут теперь долги госкомпаний. Теперь близость к Кремлю оценили и рейтинговые агентства. Даже Standard & Poor’s, до сих пор не учитывавшее фактор господдержки в своих рейтингах, признало его важность. “Ощутимый уровень господдержки укрупненной структуры и диверсификация ее активов”, по словам аналитика S&P Елены Ананькиной, могут сыграть на руку “Газпрому” и “Роснефти”.

Вопреки всему

Почти год в России действует новый закон “О связи”. В прошлом году, когда Минсвязи убеждало депутатов и сенаторов проголосовать за проект, одним из главных его достоинств называлось большое количество норм прямого действия. Но стоило закону вступить в действие, как выяснилось, что это иллюзия: многие его нормы должны быть конкретизированы дополнительными нормативными актами. Так, отдельно должны быть прописаны такие чувствительные для участников телекоммуникационного рынка сферы, как сертификация оборудования, выдача операторам лицензий, частот, номеров. Подготовку этих актов застопорила реформа правительства. В результате больше полугода участники рынка были вынуждены работать в правовом вакууме. “ВымпелКом” несколько месяцев не мог получить дополнительные номера, а производители сотовых телефонов – продавать последние модели своих трубок. Но все эти неувязки не мешают отрасли стабильно расти. В этом году она, как и прежде, вырастет не менее чем на 40%, заявил недавно министр информтехнологий и связи Леонид Рейман, а инвестиции в телекоммуникационную отрасль превысят $4 млрд ($3,6 млрд в прошлом году). Остается только догадываться, какими бы были эти показатели, если бы все предусмотренные нормативные акты уже действовали.