ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР

“Атон” понизил рекомендацию по акциям РАО “ЕЭС России” с “покупать” до “держать”, сохранив прогнозируемую на конец 2005 г. цену $0,37. Рекомендация понижена после появления информации о возможном переносе сроков приватизации ОГК и переносе заседания правительства, посвященного реформе электроэнергетики. Правительство, похоже, не готово к приватизации генерирующих активов, полагают в “Атоне”. По мнению аналитиков, стратегические инвесторы постараются либо продать свои акции “Газпрому”, который сейчас активно аккумулирует электроэнергетические активы, либо выбросить их на рынок, что в среднесрочной перспективе приведет к понижательному движению котировок РАО. Наибольшее значение в “Атоне” придают срокам либерализации. Аналитики считают, что рынок электроэнергии станет свободным в 2007 г. Если появятся новые признаки того, что введение свободного рынка откладывается, в “Атоне” планируют понизить прогнозируемую стоимость РАО на 8–10% за каждый год задержки. Аналитики “Брокеркредитсервиса” (БКС) ожидают снижения котировок акций РАО в краткосрочном плане. Однако, по их мнению, повода паниковать нет – негативное решение по вопросу о приватизации ОГК пока не вынесено, оно лишь в очередной раз отложено. Кроме того, реформа электроэнергетики набирает обороты – особенно это заметно на региональном уровне, в разделяющихся АО-энерго, отмечают в инвесткомпании. БКС подтверждает рекомендацию “держать” и оставляет справедливую цену без изменений – $0,32. Вчера в РТС акции РАО ЕЭС упали на 4,32% – до $0,299.

В Альфа-банке также уверены, что “дело “ЮКОСа” может быть разрешено с меньшим ущербом, если МЕНАТЕП просто передаст свои акции “ЮКОСа” государству. По мнению аналитиков банка, появляется все больше признаков того, что правительство само разделилось во мнениях по этому вопросу: “Советник Путина по экономике Андрей Илларионов открыто выразил свой протест против того, что происходит с “ЮКОСом”, назвав продажу основного производственного актива компании “грабежом средь бела дня”. Это оставляет небольшую надежду на то, что уничтожения “ЮКОСа” все еще можно избежать, считают в “Альфе”. Рекомендация Альфа-банка – “держать”, целевая цена – $4. Вчера в РТС акции “ЮКОСа” упали на 21,95% – до $1,6.

РАО ЕЭС – “Атон”

“ЮКОС” – Merrill Lynch

Инвестиционный банк Merrill Lynch понизил рекомендацию по акциям “ЮКОСа” с “покупать” до “нейтрально”. “Предъявление новых налоговых претензий к “ЮКОСу” и объявление о проведении 19 декабря аукциона по продаже 76% акций “Юганскнефтегаза” меняют нашу точку зрения на соотношение риска и выгоды в отношении акций “ЮКОСа”, – говорят в банке. В Merrill Lynch считают, что правительство еще не достигло своих целей в отношении пакета акций “ЮКОСа”, принадлежащих группе МЕНАТЕП, и продолжит добиваться снижения стоимости “ЮКОСа”. Согласно сообщению на официальном сайте Михаила Ходорковского МЕНАТЕП передает акции “ЮКОСа” менеджменту компании, отмечают в Merrill Lynch. Если МЕНАТЕП перестанет быть акционером “ЮКОСа”, отпадет необходимость дальнейшего разрушения компании, считают в банке. Именно такой исход стал основанием для рекомендации “нейтрально”, а не “продавать”.