ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР
“ЮКОС” – “Тройка Диалог”
“Тройка Диалог” отозвала рекомендацию “продавать” по акциям “ЮКОСа”, сохранив справедливую цену на уровне $1,5. Рекомендация отозвана после изменения характера торговли по этим бумагам. В “Тройке” ожидают снижения ликвидности акций “ЮКОСа” и не исключают, что акции могут лишиться места в котировальных листах российских бирж. “Теперь, когда за один день курс может повыситься или упасть на 30%, поведение акций будет определяться исключительно техническими факторами, – отмечают в “Тройке Диалог”. – В сложившихся условиях давать рекомендации и пересматривать их мы считаем бессмысленным”. Аналитики инвесткомпании отменяют рекомендацию и все прогнозы финансовых коэффициентов и переходят к оценке индикативной, а не справедливой стоимости акций. Высшие руководители “ЮКОСа”, опасаясь ареста, покинули страну или подали в отставку. По всей видимости, в скором времени “ЮКОС” прекратит свое существование, отмечают в “Ренессанс Капитале”. Средств от продажи “Юганскнефтегаза” не хватит на погашение всей суммы налоговой задолженности и штрафов, считают в “Ренессансе”: “Остальные активы “ЮКОСа”, вероятно, также будут проданы”. Миноритарные акционеры, по мнению аналитиков инвесткомпании, в лучшем случае получат компенсацию в форме наименее ценных активов, оставшихся после ликвидации. “Ренессанс” недавно отозвал рекомендацию и справедливую цену по этим бумагам. В пятницу в РТС акции “ЮКОСа” выросли на 7,14% до $1,2.
РАО ЕЭС – ОФГ
Объединенная финансовая группа (ОФГ) понизила рекомендацию по акциям РАО “ЕЭС России” с “лучше рынка” до “наравне с рынком”, а справедливую цену – с $0,34 до $0,25. На прошлой неделе глава Минпромэнерго Виктор Христенко заявил, что правительство не будет рассматривать вопрос приватизации ОГК на заседании 16 декабря. По его словам, решение о способе продажи ОГК будет принято только после создания этих компаний, на которое уйдет около полутора лет. “В отсутствие решительных заявлений со стороны главного сторонника реформы в правительстве – главы Минэкономразвития Германа Грефа мы понижаем рейтинг акций РАО”, – объясняют в ОФГ. Аналитики компании отмечают, что сейчас практически невозможно точно рассчитать справедливую цену акций РАО ЕЭС. Новая справедливая цена стала результатом повышения премии за риск корпоративного управления; кроме того, в основе расчетов лежит предположение, что либерализация цен будет отложена до 2009 г.
Решение о задержке продажи ОГК до некоторой степени было предсказуемо, считают в МДМ-банке: “Правительство хочет завершить создание структуры электроэнергетического рынка, посмотреть, как он будет функционировать, и только затем начать продажу компаний”. С точки зрения правительства, эта последовательность событий логична, так как в понятной и функционирующей рыночной среде стоимость ОГК должна быть выше, отмечают аналитики банка. При этом они считают, что для фондового рынка это решение является негативом. МДМ-банк сохраняет рекомендацию “покупать” по этим бумагам при целевой цене $0,45. В пятницу в РТС акции РАО ЕЭС выросли на 1,68% до $0,273.