Оперативный индекс
“Каков рынок, таков и индекс. Но в первую очередь спекуляциям подвержены отдельные бумаги”, – говорит председатель правления брокерского дома “Открытие” Михаил Сухобок. Главное преимущество он-лайнового расчета индекса РТС он видит в возможности запустить рынок фьючерсных инструментов на него: “Это надо делать в России, а не в Лондоне. И не на отдельные бумаги, а на индекс. Другого столь раскрученного индекса в России просто нет”.
Биржа РТС сегодня серьезно отстает по обороту от своего главного конкурента – Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ). Объем торгов в фондовой секции ММВБ в 2003 г. составил 3 трлн руб. ($142,8 млрд) – в семь раз выше, чем у РТС ($20,8 млрд), с учетом сделок с акциями “Газпрома”, организатором которых формально выступает биржа “Санкт-Петербург”. Тем не менее именно индекс РТС является признанным индикатором российского фондового рынка. В I квартале 2005 г. индекс РТС будет рассчитываться по сделкам с акциями 68 компаний, капитализация которых на начало декабря составляла почти $144 млрд.
Сейчас индекс РТС рассчитывается раз в полчаса. Но со следующего года расчет будет проводиться после каждой сделки и его значения сразу же будут обнародоваться.
Над он-лайновым расчетом индекса биржа начала работать больше года назад, рассказывает руководитель информационно-аналитического департамента РТС Сергей Голованев. По его словам, на биржу обращались участники рынка, которым требуется индекс, более оперативно реагирующий на изменение рыночной ситуации. Сейчас брокеры и инвесторы вынуждены использовать для этого другие показатели.
Индекс можно было изначально считать в режиме реального времени. Задержка была введена, чтобы снизить возможности для манипулирования в ходе торговой сессии, вспоминает руководитель департамента финансовой политики Минфина Алексей Саватюгин, ранее возглавлявший индексное агентство “РТС-Интерфакс”. “Сейчас биржа уверена в собственных силах, и снизилась спекулятивная составляющая. Значит, общая культура растет”, – резюмирует Саватюгин.
Теоретически возможности для манипулирования остаются, признает Голованев. Но РТС будет защищаться от таких попыток – в новом индексе будут учитываться усредненные значения сделок за последние 15 минут (сейчас – за час). Тестирование показало, что новые значения индекса РТС не сильно расходятся с сегодняшними, а лишь опережают их на некоторое время, отмечает Голованев.
Между тем управляющим компаниям, торгующим в основном на ММВБ, важнее индекс этой биржи, отмечает гендиректор УК “Монтес Аури” Сергей Стукалов. Он считает, что рассчитываемый РТС технический индекс и так наглядно демонстрирует ситуацию в режиме реального времени, хотя между котировками на ММВБ и РТС зачастую бывают расхождения.
На ММВБ не стали комментировать нововведение своих коллег. Заместитель гендиректора биржи Валерий Петров отметил, что индекс ММВБ уже рассчитывается в он-лайновом режиме. По его словам, исследование динамики котировок девяти “голубых фишек”, проведенное в прошлом году агентством “Эксперт РА”, показало, что цены на ММВБ меняются приблизительно на 12 минут быстрее, чем в РТС.