Лучшие и худшие

А вот покупка акции “ЮКОСа” оказались просто разорительной. Их цена на ММВБ снизилась с 310 до 19 руб., а инвесторы лишились примерно 94% вложенных средств. Акционеры ГМК “Норильский никель”, “Ростелекома”, “Свердловскэнерго” потеряли около 20% инвестированных в акции этих компаний средств.

В этом году большинство экспертов ждут роста на рынке акций на 10–25%. По мнению начальника аналитического отдела компании “Брокеркредитсервис” Максима Шеина, к 2006 г. индекс РТС достигнет 720–730 пунктов. Прогноз трейдер “ЦентрИнвест Секьюритис” Романа Андреева более оптимистичен – 880 пунктов.

Поскольку в последнее время наметилась тенденция к росту курса доллара и снижению евро, директор центра макроэкономического анализа компании “БДО Юникон” Елена Матросова советует для хранения сбережений открывать мультивалютные вклады. По той же причине главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова полагает, что можно начать постепенно переводить средства с рублевых в долларовые депозиты. По прогнозу Орловой, к концу 2005 г. курс доллара в России поднимется до 28,6 руб./$. Матросова из компании “БДО Юникон” считает, что доллар в конце года будет выше отметки 28 руб./$. Впрочем, она не исключает заметных колебаний курса в течение года.

Поверили в “Газпром”

В минувшем году акции в очередной раз подтвердили свою репутацию самого доходного, но высокорискового инструмента вложения денег. Одни бумаги принесли инвесторам максимальные доходы, а другие, наоборот, – колоссальные убытки.

Фаворитом прошлого года стали акции “Пурнефтегаза”. Обыкновенные акции компании подорожали на 290%, а привилегированные и того больше – на 310%.

За год удвоилась стоимость акций “Мосэнерго”. Не прогадали и те, кто год назад прислушались к советам аналитиков и вложили средства в акции “Газпрома”, которые выросли более чем в два раза.

Впрочем, из-за налога на доходы физлиц реальная доходность этих и некоторых других вложений несколько ниже (см. таблицу).

В среднем же акции подорожали: индекс ММВБ вырос на 7% в руб., а индекс РТС – на 8% в долларах.

Большинство экспертов по-прежнему советуют частным лицам делать ставку на “Газпром”. Такого мнения, в частности, придерживается начальник аналитического отдела Банка Москвы Кирилл Тремасов. Акции этой компании могут подорожать еще на 20–25%. Не советуют сбрасывать со счетов и “Пурнефтегаз”. Шеин также рекомендует иметь в портфеле в качестве актива с небольшим, но стабильным ростом акции Сбербанка.

Золотовалютные убытки

Наличный доллар, излюбленный способ сбережения для многих россиян, за год потерял 5,8%. Даже открытый в начале прошлого года долларовый депозит с максимальной на тот момент ставкой 9% годовых не смог защитить сбережения вкладчиков от инфляции, которая составила 11,7%. Долларовые вклады принесли в пересчете на рубли лишь 2,7% дохода за год.

Номинальный курс евро вырос в России за год на 1,9%. Ну а депозиты в евро с самой выгодной год назад ставкой 9% годовых позволили заработать лишь 11% в рублях. Побороть инфляцию и принести вкладчикам реальный доход удалось лишь отдельным рублевым вкладам. Самый лучший рублевый депозит (ставка – 19% годовых) с учетом налога на доходы физлиц принес около 17% прибыли, а годовые депозиты с наиболее характерными для начала года ставками 14% – 13,8% годовых.

Но валютой 2004 г. стала исландская крона, курс которой к рублю вырос на 9,8%.

Многие банкиры по-прежнему рекомендуют открывать пополняемые рублевые вклады. Даже министр финансов России Алексей Кудрин в начале года в телеинтервью сказал, что россиянам выгоднее хранить свои сбережения в банках на рублевых счетах.

На этот раз не оправдало надежд инвесторов и золото. За год мировая цена тройской унции этого металла выросла всего на 5,6% – с $414 до $438. А налог на добавленную стоимость (в 2004 г. – 18%) и падение курса доллара привели в пересчете на рубли к 23%-ным убыткам от вложения средств в слитковое золото.

Те же, кто открыли срочные золотые металлические счета, смогли кое-что заработать: при максимальной ставке 6% годовых в золоте, которую предлагали частным лицам банки в начале 2004 г., эти вложения принесли 4,7% дохода в пересчете на рубли.

Между тем в наступившем году эксперты не ждут плавного роста цен на золото. По мнению большинства из них, цена золота будет колебаться в пределах $400–480 за тройскую унцию. Поэтому специалисты “золотого” рынка рекомендуют частным лицам открыть текущие металлические счета и активно управлять ими: докупая золото при снижении цен и фиксируя прибыль при повышении.

Облигации

Покупка государственных рублевых облигаций (ОФЗ) принесла доход 7–12% годовых за счет роста их стоимости и выплаченных купонов. Самые ликвидные корпоративные облигации обогатили инвесторов за год в среднем на 9–10%, а бумаги “второго эшелона” – на 11–14%.

“Это минимальный доход за весь период после кризиса 1998 г.”, – подчеркивает начальник отдела анализа рынка облигаций МДМ-банка Артур Аракелян. По его мнению, в 2005 г. ситуация на этом рынке вряд ли изменится в лучшую для инвесторов сторону. “Если уж покупать долговые бумаги, то лучше выбрать облигации АИЖК, которые фактически гарантированы государством и сейчас обеспечивают инвесторам доходность на уровне 10% годовых, советует Аракелян.

Доходная пайка

Довольно удачным оказался минувший год для пайщиков большинства инвестиционных фондов. Вложения лишь в 12 ПИФов из числа тех, что работали в течение всего 2004 г., оказались убыточными.

Причем управляющие большинства фондов на этот раз смогли “обыграть” рынок – увеличить стоимость пая больше, чем вырос биржевой индекс (+7,12%).

Паи абсолютного лидера – открытого фонда смешанных инвестиций “Первый Топкапитал” под управлением УК “Топкапитал” выросли за год на 164%. Однако этот выдающийся результат не связан с искусством управляющих этим фондом, а объясняется нюансами бухучета (см. статью на стр. А7).

Больше других – на 84% – обесценились паи смешанного фонда “ФСК – Гарант” (УК “Финансовая сберегательная компания”).

На этот раз среди фондов акций самым доходным стал открытый ПИФ “Стоик” (УК Промышленно-строительного банка), паи которого выросли на 44%, а самым убыточным – открытый фонд “ДВИ” под управлением УК “Монтес Аури” (-8%).

А вот среди фондов облигаций убыточных не оказалось. Даже худший из них – открытый фонд “Садко” под управлением УК “Тройка Диалог”, портфель которого формируется из валютных активов, принес своим пайщикам 6,1% прибыли. А максимальный доход (21%) у пайщиков ПИФа “КИТ-Фонд облигаций” (УК “Креативные инвестиционные технологии”).

Сейчас аналитик УК “КИТ” Юлия Новикова рекомендует вкладывать средства в фонды облигаций и денежного рынка, и только самым рисковым – в сбалансированные фонды. С нею солидарен управляющий директор УК “Альфа-Капитал” Анатолий Милюков. Но, по его мнению, в фонды акций все же можно отдать малую часть средств на очень долгий срок, лучше на 2–3 года.