ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР
“Мечел” – “УралСиб”
“УралСиб” понизил рекомендацию по ADR Стальной группы “Мечел” с “покупать” до “держать”, сохранив целевую цену $33. Рекомендация понижена в связи с значительным ростом котировок ADR компании. С января котировки выросли на впечатляющие 20%, опередив рынок на 15%, отмечают в “УралСибе”. Инвесторы высоко оценили компанию, приняв во внимание ее сильные позиции в угольном и горнодобывающем бизнесе – самых прибыльных на данный момент сегментах в металлургической отрасли. “Поразительный рост цены на бразильскую руду на 71,5% в 2005 г. по сравнению с 2004 г., о чем недавно договорились японские сталепроизводители с бразильской CVRD, служит подтверждением нашей точки зрения о том, что горнодобывающие компании сейчас получат наибольшую часть прибыли, создаваемой в металлургии”, – говорят аналитики “УралСиба”. Они считают, что акции “Мечела” предоставляют возможность сыграть на росте горнодобывающей отрасли. Однако у бумаг компании ограниченный потенциал роста и оснований сохранять рекомендацию “покупать” нет, говорят в инвесткомпании. Между тем в “Тройке Диалог” считают, что среди акций компаний черной металлургии именно бумаги Стальной группы “Мечел” обладают сейчас наибольшим потенциалом роста. Угольный бизнес “Мечела” имеет значительный потенциал как за счет разработки уже существующих запасов, так и за счет приобретения новых активов, отмечают в инвесткомпании. Рекомендация “Тройки Диалог” – “покупать”, справедливая цена – $29,82. Вчера на Нью-Йоркской фондовой бирже ADR Стальной группы “Мечел” стоили $31,91 (18.45 МСК).
“Газпром” – “АВК-Аналитика”
“АВК-Аналитика” понизила справедливую цену акций “Газпрома” с $2,83 до $2,77, сохранив рекомендацию “держать”. Аналитики инвесткомпании отмечают негативные тенденции в отчетности “Газпрома” за III квартал 2004 г. по МСФО. “Газпром” не получает выгоды от благоприятной конъюнктуры на мировом рынке, считают в АВК. Из финансовой отчетности видно, что цена на газ осталась на уровне II квартала – $136 за 1000 куб. м, что ниже уровня 2003 г., несмотря на значительный рост цен на энергетические ресурсы на мировом рынке в 2004 г. “Мы изначально были настроены консервативно и уже после результатов за II квартал закладывали в модель среднюю за год цену реализации газа в Европе на уровне $134 за 1000 куб. м”, – говорят в инвесткомпании. Прогноз АВК по выручке “Газпрома” на 2004 г. остается прежним – $31,09 млрд. В Объединенной финансовой группе (ОФГ) положительно оценивают результаты “Газпрома”, но по-прежнему считают, что компании следует уделять больше внимания повышению эффективности и снижению расходов. Хотя рентабельность оказалась немного выше, чем ожидали участники рынка, ее снижение продолжается, говорят в ОФГ. В III квартале 2004 г. рентабельность EBITDA “Газпрома” опустилась до самого низкого уровня за всю историю компании. Рекомендация “лучше рынка”, присвоенная местным акциям “Газпрома”, не подкреплена фундаментальными показателями и основана исключительно на ожидаемых изменениях, связанных с отменой двухуровневой структуры рынка акций и реформой сектора, отмечают в ОФГ. Прогнозная цена через 12 месяцев – $2,85. Вчера на Фондовой бирже “Санкт-Петербург” акции “Газпрома” выросли на 2,44% – 81,9 руб. ($2,95).