ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР

“Башнефть” – Brunswick UBS

Brunswick UBS приступил к анализу акций “Башнефти”, присвоив им рекомендацию “покупать2” и ожидаемую через год цену $7. Инвестиционная привлекательность российских нефтяных компаний второго эшелона в основном обусловлена дисконтом их оценочных коэффициентов, основанных на активах, по отношению к аналогам, считает аналитик Brunswick UBS Андрей Мачанскис. По его словам, это особенно заметно на примере “Башнефти”. Оценочные коэффициенты “Башнефти” указывают на то, что при определенных усилиях со стороны основных акционеров компания могла бы добиться впечатляющих достижений. В понедельник глава Башкирии Муртаза Рахимов подписал указ, направленный на возврат “Башнефти” в собственность республики. Ожидается, что подобные указы будут подписаны и в отношении других предприятий ТЭКа республики. Судя по всему, президент республики дал обратный ход приватизации башкирского ТЭКа, отмечают в Объединенной финансовой группе (ОФГ). По словам аналитиков группы, реализация стоимостного потенциала “Башнефти” всегда зависела от политической ситуации в республике, так как главной предпосылкой этого является приватизация компании. Только после приватизации частные владельцы смогут спокойно сосредоточиться на создании стоимости для акционеров. Сегодняшнее положение вещей в Башкортостане предполагает сохранение неопределенности, значит, у владельцев “Башнефти” отсутствуют стимулы создавать акционерную стоимость, считают аналитики ОФГ. Инвесткомпания сохраняет рекомендацию “наравне с рынком”, прогнозная цена – $8,4. Вчера в РТС акции “Башнефти” котировались по $5,9–6,35.

“ВымпелКом” – “УралСиб”

“УралСиб” повысил целевую цену ADR “ВымпелКома” с $44 до $50, сохранив рекомендацию “покупать”. В 2004 г. российский рынок сотовой связи установил новый рекорд, отмечают в “УралСибе”. Сотовая телефонизация в России достигла 51%, а количество абонентов сотовой связи – 74,4 млн. В то же время крупнейшие российские операторы сотовой связи пока не обеспечили свое присутствие во всех 89 регионах, значит, потенциал роста у них еще есть, рассуждают аналитики “УралСиба”. Они повышают прогноз количества абонентов мобильной связи в России в 2005–2006 гг. на 10% и ожидают, что в 2005 г. уровень сотовой телефонизации достигнет 71%, а число абонентов – 103 млн. На прошлой неделе гендиректор “ВымпелКома” Александр Изосимов заявил о том, что компания в текущем году планирует выйти на уровень положительных денежных потоков благодаря сокращению инвестиций в России в связи с завершением фазы интенсивного роста, напоминают в “Атоне”. “ВымпелКом” заключил соглашение о привлечении необеспеченного синдицированного кредита на $200 млн, а в общей сложности планирует привлечь $1 млрд. Аналитики “Атона” считают, что этот год “ВымпелКом” закончит с негативным свободным денежным потоком в объеме $600–700 млн и рефинансирует заимствования на $400–500 млн. При этом соотношение долга к акционерному капиталу у “ВымпелКома” остается ниже, чем у аналогов. Это значит, что баланс компании вполне выдержит увеличение заимствований, считают в “Атоне”. Рекомендация “Атона” по этим бумагам – “покупать”, прогнозируемая на конец 2005 г. цена – $46. Вчера на Нью-Йоркской фондовой бирже ADR “ВымпелКома” стоили $38,86 (18.00 МСК).