Фонд на $10 млрд
$10 млрд – это рекорд, пока таких средств нет ни в одном фонде под управлением других компаний, занимающихся прямыми инвестициями. Из них $7,85 млрд Carlyle собирается направить на выкуп американских компаний, еще $2,2 млрд – на выкуп европейских компаний. Располагая $10 млрд, фонд сможет занять для проведения сделок до $45 млрд и получить средства для инвестиций, превышающие рыночную капитализацию Nike и Ford Motor, вместе взятых.
Соучредитель и управляющий директор Carlyle Дэвид Рубенстайн говорит, что с появлением новых фондов с большим капиталом кандидатами на поглощение могут стать крупные и хорошо известные компании. “Теперь можно обсуждать любые возможности”, – радуется он.
“В начале 90-х или конце 80-х гг. покупка на $700 млн была крупной сделкой, – рассказывает Дэниэл Акерсон, один из руководителей фонда U.S. Buyout. – Теперь же речь идет совсем о других величинах”. В последнее время фонды прямых инвестиций замахиваются на сделки в $15 млрд, и это не предел.
При совершении крупной сделки фонд “получит конкурентное преимущество, если сможет вложить в нее $1 млрд”, уверяет Майкл Кляйн, руководитель глобального подразделения банкинговских услуг Citigroup. Подтверждением тому стало приобретение на днях технологической компании SunGard Data Systems за $10,8 млрд семью фондами прямых инвестиций. Эта вторая по размеру за всю историю сделка с участием фондов прямых инвестиций: она уступает только покупке за $25 млрд производителя кондитерских и табачных изделий RJR Nabisco фондом Kohlberg Kravis Roberts в конце 80-х гг.
Сейчас фондам прямых инвестиций во всем мире доступен капитал в $1 трлн (учитывая кредиты, которые банки могут им выдать под покупаемые доли в компаниях). “Капитал есть, финансирование есть, и компании, готовые рассмотреть предложение, тоже есть”, – говорит Кляйн.
Впрочем, погоня за крупными приобретениями может таить в себе серьезный вызов для отрасли. Фонды прямых инвестиций – относительно небольшие организации, их штат может состоять всего из нескольких десятков сотрудников. Из-за большего числа и масштаба сделок фондам придется расширять инфраструктуру. К тому же самые крупные поглощения фонды проводят сообща, а это значит, что им придется задуматься о контроле над менеджментом и способности сохранить доходы на прежнем уровне.
Фонд с $10 млрд – это, конечно, не только бизнес. К идее создания фонда с круглой суммой в секторе давно относятся как к светскому развлечению. Тем более что для самых крупных фондов поиск средств не представляет большой проблемы. Деньги текут рекой – из крупных пенсионных фондов, компаний и от богатых инвесторов. Инвесторы приходят в фонды за высокими доходами, которые опережают весь фондовый рынок.
“Раньше американский капитализм ассоциировался с General Motors и IBM, теперь – с фондами прямых инвестиций, – говорит Рубенстайн. – Они сейчас на переднем крае”.
Главные конкуренты Carlyle – Blackstone Group, Warburg Pincus, Goldman Sachs – тоже не теряют времени даром, и учреждение таких же или даже более крупных фондов уже не за горами. (WSJ, 29.03.2005, Татьяна Бочкарева)