ВЕКТОР

Жертвой президентского указа 1997 г., ограничивающего вложения управляющих в акции “Газпрома”, стали пайщики еще одного закрытого ПИФа. Вслед за ликвидированным в начале марта “Сейф-Газом” под управлением “Брокеркредитсервиса” досрочно прекратить существование может и “Русский газ” под управлением “Нефтегазовых активов”. Через две недели на внеочередном собрании пайщикам предстоит проголосовать за досрочное прекращение договора доверительного управления. Этот ПИФ закрылся в августе прошлого года, собрав 5 млн руб. Половину этих денег, как позволяют действующие требования к структуре активов закрытых фондов акций, управляющие собирались вложить в бумаги газового концерна. Зарабатывать на “Газпроме” они собирались до августа 2014 г. Однако в конце прошлого года Федеральная служба по финансовым рынкам сдула пыль с давнего президентского указа, с удивлением обнаружив в нем дополнительные ограничения для коллективных инвесторов. Открытым ПИФам этот документ разрешает вкладывать в акции монополиста не более 10% портфеля, а закрытым – не более 20%. О своем открытии регулятор тут же сообщил управляющим, и тем пришлось спешно исправлять нарушения. Но новая конфигурация сделала продукт абсолютно непривлекательным, поясняют в “Нефтегазовых активах”: собирать деньги для вложений в разнообразные активы проще в рамках открытого или интервального фонда. К тому же за последние полгода бумаги “Газпрома” сильно подорожали и потенциал их роста заметно сократился.

“Газпром” недоступен

Таким образом сейчас на рынке не осталось ни одного ПИФа, ориентированного на вложения в один из самых привлекательных российских активов – акции “Газпрома”. Возможно, ситуация изменится после либерализации этого рынка, которую глава Минэкономразвития Герман Греф обещал до конца года (см. статью на стр. Б5).

Помоги ближнему своему

В 2004 г., как и в предыдущие годы, российская телекоммуникационная отрасль росла в основном благодаря успехам сотовых компаний. Ее общие доходы увеличились, по оценке Мининформсвязи, на 37% и составили 540 млрд руб., тогда как выручка сотовых операторов выросла на целых 58%, превысив 200 млрд руб. Локомотивом развития отрасли сотовая связь, скорее всего, останется и в этом году – оснований думать, что фиксированная связь скоро догонит мобильную по темпам роста доходов, пока немного, считают аналитики инвесткомпаний. Но чем дальше, тем сложнее будет полагаться только на сотовых операторов. Не за горами время, когда их вклад в динамику российского рынка телекоммуникаций станет менее заметным, зато все большую признательность начнут высказывать российским сотовикам близлежащие страны, чьи рынки уже сейчас привлекают их внимание. Пока инвестиционные программы двух крупнейших российских операторов – МТС и “ВымпелКома” – ориентированы в основном на Россию. МТС потратит в этом году за пределами страны немногим более $0,5 млрд из $1,8 млрд, а “ВымпелКом” – около $0,4 млрд из $1,8 млрд. Но, по мере того как уровень проникновения сотовой связи в России будет приближаться к 100% и темпы подключения новых абонентов будут замедляться, операторы планируют вкладывать все больше средств в менее развитые рынки сопредельных стран. Причем территорией СНГ дело может не ограничиться. Акционеры МТС уже проявляют интерес к сотовым активам в Индии, а владельцы “ВымпелКома” готовятся приобрести сербского GSM-оператора.