Аппетиты ВТБ растут
Аппетит на заемные деньги у Внешторгбанка проснулся в конце 2002 г., когда команда менеджеров во главе с президентом Андреем Костиным приступила к превращению ВТБ в универсальный банк. Амбициозная инвестиционная программа требовала серьезных вливаний, и ВТБ не стал мелочиться. Начав с синдицированного кредита в $240 млн и облигаций на 2 млрд руб., банк в конце 2003 г. выпустил первые пятилетние евробонды на $300 млн.
На этом госбанк не остановился. После доразмещения дебютного выпуска в марте 2004 г. (объем вырос до $550 млн) ВТБ еще шесть раз выходил на международную арену с еврооблигациями и с учетом нескольких синдицированных кредитов привлек в общей сложности более $4,2 млрд.
В этом году банк планирует занять еще $2–3 млрд. Треть плана уже выполнена: в январе ВТБ привлек на Западе первый в отечественной истории субординированный заем на $750 млн, а на прошлой неделе – крупнейший для российских банков синдицированный кредит на $450 млн. Остальные деньги, как сообщил в пятницу вице-президент ВТБ Денис Урсуляк, будут привлечены преимущественно на внутреннем рынке. На рублевые займы, по его словам, придется половина годового плана – $1–1,5 млрд. Последний раз банк порадовал соотечественников в марте 2004 г., предложив им пятилетние облигации на 5 млрд руб.
“Это [40 млрд руб. за восемь месяцев] очень серьезная заявка, – считает аналитик инвестбанка “Траст” Николай Подгузов. – Столько денег за год не собирала даже Москва”. Сейчас в обращении, по его оценкам, находятся долги столицы примерно на 70 млрд руб., но такой объем – результат многолетней работы. В этом году город собирается выпустить бумаги примерно на 35 млрд руб., треть уже размещена. На такую же сумму ориентируется и еще один российский мегазаемщик – “Газпром”. Согласно его бюджету на 2005 г. общий объем привлечения запланирован на уровне 110 млрд руб. Но, как сообщил “Ведомостям” источник в концерне, две трети этих денег монополист скорее всего займет за рубежом.
В ВТБ уверены в своих силах. “В стране много рублей, и их нужно брать”, – говорит зампред правления банка Алексей Акиньшин. Инвесторы, по его мнению, обеспечат высокий спрос: это доказало состоявшееся на прошлой неделе размещение облигаций Московской области на 12 млрд руб. Спрос почти вдвое превысил предложение, напоминает Акиньшин, и если бы область захотела, то смогла бы привлечь более 20 млрд руб. “Занять 12 млрд руб. не проблема, – соглашается Подгузов. – Но три раза по 12 млрд руб. без существенной премии к рынку будет непросто”. Аналитик “Ренессанс Капитала” Павел Мамай считает, что сложности с размещением могут возникнуть, только если ВТБ решит привлечь всю сумму одновременно. Без иностранцев такой объем рынок не переварит, предполагает он, а вот если размещать бумаги порциями, то успех практически гарантирован. Помощь из-за рубежа понадобится в любом случае, настаивает Подгузов, а расширить круг местных инвесторов банк может с помощью годовых оферт.
Именно так, по словам Акиньшина, и намерен поступить Внешторгбанк. Банк разместит несколько выпусков, подчеркивает он, и по каждому предусмотрит досрочное погашение. Такая возможность нужна не только инвесторам, но и самому ВТБ – Акиньшин не исключает, что за время обращения облигаций ставки упадут. “Тогда нам будет выгоднее выкупить старые бумаги и выпустить новые”, – поясняет банкир.
Огромное количество денег на внутреннем рынке привело к значительному падению ставок, подчеркивает Акиньшин, и занять деньги внутри страны можно почти так же дешево, как и на Западе. Последний трехлетний синдикат ВТБ привлек под LIBOR + 1,2% годовых (около 5%), а по рублевым бондам в прошлом году он заплатил купон из расчета 5,43% годовых.