“ВымпелКом” поделился “КаР-Телом”
По словам Изосимова, если проданный пакет акций будет выкупаться у казахских партнеров, его стоимость будет рассчитываться по специальной формуле. Формула не разглашается, но, по словам источника, близкого к “ВымпелКому”, цена пакета будет рассчитываться умножением EBITDA “КаР-Тела” на коэффициент 6,5. В 2003 г. EBITDA “КаР-Тела” составляла $25 млн. По оценкам аналитика Альфа-банка Андрея Богданова, учитывая, что компания находится в стадии бурного роста, в 2006 г. EBITDA увеличится примерно на 60%. Аналитик одного из банков на условиях анонимности спрогнозировал EBITDA в 2005 г. в $84 млн, а в 2006 г. – в $137 млн.
О покупке “КаР-Тела” у нескольких казахских предпринимателей “ВымпелКом” объявил в конце августа 2004 г. 100% акций “КаР-Тела” обошлись российскому оператору в $350 млн, кроме того, он обязался погасить долг казахской компании в размере $75 млн. Тогда же в “ВымпелКоме” заявили о планах обзавестись местным партнером, который сможет получить миноритарную долю “КаР-Тела”.
Вчера “ВымпелКом” объявил о том, что заключил соглашение о продаже за $175 млн 50% минус одной акции компании Limnotex, через которую он владеет 100% “КаР-Тела”. Покупателем стала кипрская компания “Кроуэлл Инвестмент Лимитид”, которой владеют акционеры казахского “АТФ Банка”. Закрытие сделки планируется во II квартале 2005 г. По словам источника, близкого к сделке, “АТФ Банк” специально привлекал средства за границей для покупки доли “КаР-Тела”. В “АТФ Банке” отказались от комментариев.
Поддержка местного партнера поможет “ВымпелКому” в освоении казахского рынка, считает гендиректор “ВымпелКома” Александр Изосимов. “Без казахского лобби компании было бы тяжело развиваться на рынке”, – добавляет источник, близкий к “ВымпелКому”. По его словам, поначалу рассматривался вариант продажи сразу контрольного пакета “КаР-Тела” “ВымпелКому”, а казахам – остальной доли. “Юридически это оказалось сложнее, да и со сделкой торопили”, – говорит собеседник “Ведомостей”.
По словам Изосимова, в случае возникновения противоречий между акционерами “КаР-Тела” “ВымпелКом” может выкупить все проданные акции обратно. Для этого, как указывается в инвестиционном меморандуме “ВымпелКома”, с покупателем акций заключены два договора опциона: один — на 25% минус одна акция “КаР-Тела”, а другой — на оставшиеся 25%. “Для казахов это финансовая, а не стратегическая сделка, которая позволит им заработать в течение года деньги на росте рентабельности компании”, – считает источник, близкий к “ВымпелКому”. Он полагает, что казахские акционеры сохранят блокпакет, а через год продадут по опциону 25% оператора. “Действительно, это недолговечное партнерство и через несколько лет партнер “ВымпелКома” уйдет из “КаР-Тела”, заработав при этом хорошие деньги”, – согласен источник, близкий к сделке.
Аналитики отмечают, что казахи неплохо заработают. По словам аналитика “Атона” Елены Баженовой, условия сделки невыгодны для “ВымпелКома”: он продал пакет фактически по старой цене, тогда как стоимость “КаР-Тела” выросла, а может выкупить намного дороже. Если рассматривать озвученный коэффициент, то 24% акций оператора были сейчас проданы за $88 млн, а казахи через год могут заработать $40–50 млн на сделке. Тем не менее Баженова считает, что “ВымпелКом” принял политически верное решение – “стратегический партнер в лице местных финансистов ему на руку”.