Щедрый “Ростелеком”

Вчера “Ростелеком” сообщил, что его совет директоров рекомендовал акционерам направить на выплату дивидендов 24,9% от чистой прибыли компании за прошлый год – 1,8 млрд руб. Из них владельцам привилегированных акций предназначены 722 млн руб., или 10% от чистой прибыли “Ростелекома”, а обыкновенных – более 1 млрд руб., или 14,7% от чистой прибыли. Если 25 июня собрание акционеров одобрит это предложение, дивиденды оператора вырастут на 25% по сравнению с выплатами за 2003 г. При этом на долю холдинга “Связьинвест” – основного владельца “Ростелекома” – придется, по оценке старшего аналитика “УралСиба” Константина Чернышева, более $19 млн (около $12 млн по итогам 2003 г.).

Миноритариев “Ростелекома” рекомендации совета устроили. В мире наметилась общая тенденция по росту доли дивидендов в чистой прибыли компаний, говорит заместитель гендиректора ИФК “Метрополь” Андрей Руденко. Он объясняет это тем, что возможностей для инвестирования становится меньше и свободные средства компаний растут.

Зато аналитиков такая щедрость удивила – ведь чистая прибыль “Ростелекома” в 2004 г. не только не возросла, но снизилась на 8,6% до 7,2 млрд руб. “Конечно, важно поддерживать интерес инвесторов к компании, но “Ростелекому” и самому было бы на что потратить эти средства”, – уверен аналитик МДМ-банка Сергей Резник, добавляя, что в преддверии либерализации рынка дальней связи и “Ростелекому” нужно готовиться к конкурентной борьбе.

Дивидендная доходность привилегированных акций “Ростелекома” составит 6,7%, а обыкновенных – 2,4%. Это один из самых высоких показателей в отрасли, отмечает Чернышев. К примеру, у крупнейшего сотового оператора страны – МТС он составляет 2,5%, говорит он. У межрегиональных компаний “Связьинвеста” дивидендная доходность будет значительно более низкой, отмечает аналитик “Атона” Елена Баженова. Единственное исключение, по ее словам, – “Дальсвязь”, продавшая МТС компанию “Примтелефон” и благодаря этой сделке повысит доходность “префов” до 9%, а обыкновенных акций – до 5%.

В “Связьинвесте” не считают, что оператор переплатит. “Ростелеком” успешно закончил год, у него хороший денежный поток и есть тенденция к снижению долговой нагрузки, поэтому и было решено увеличить дивидендные выплаты”, – пояснил директор департамента информационного обеспечения “Связьинвеста” Олег Михайлов. “Мы заботились об операционных показателях, а дивидендную политику определяют акционеры”, – заявил директор управления общественных связей “Ростелекома” Антон Клименко.

Экспертам и прежде не всегда удавалось спрогнозировать размер дивидендов “Ростелекома”. К примеру, в 2002 г. оператор не оправдал ожиданий инвесторов, списав в конце года свою задолженность и вдвое сократив чистую прибыль. В итоге акционерам досталось всего около 700 млн руб., или 22,8% от чистой прибыли. В 2003 г. им повезло больше – благодаря изменению методики расчетов с другими операторами “Ростелеком” увеличил свою чистую прибыль почти в 2,5 раза, и дивиденды выросли более чем вдвое.