С пенсиями разобрались по-тихому
Вчера правительство утвердило основные направления долговой политики на 2006–2008 гг. Написанная Минфином стратегия меняет механизм инвестирования пенсионных накоплений: средства “молчунов” по ней можно инвестировать в региональные бонды, а также облигации и акции российских и иностранных компаний, а ВЭБ лишается монополии на управление ими.
Колоссальный фонд пенсионных накоплений просто не соответствует объему государственного долгового рынка, заявил на правительстве министр финансов Алексей Кудрин. Пенсии россиян – “мощнейший инвестиционный ресурс”, поддержал его министр здравоохранения и социального развития Михаил Зурабов. К 2008 г., по его данным, размер пенсионных средств увеличится с нынешних 100 млрд руб. до 800 млрд руб., а к 2014 г. – до 3 трлн руб. Предложения Минфина понравились и министру экономического развития Герману Грефу. При этом он попросил отдельно зафиксировать в решении правительства, что возможность инвестировать средства “молчунов” может достаться на конкурсе любой управляющей компании. С согласия Кудрина премьер Михаил Фрадков включил эту норму в протокол. Необходимые поправки в законодательство будут готовы в течение 2005–2006 гг. – вместе с изменениями в устав ВЭБа, сказал Кудрин.
Решение было принято настолько спокойно, что участники рынка просто не поверили в открывающиеся перспективы. “Подобные идеи обсуждаются с 2001 г., и пока мы видим только то, что видим”, – заявил Reuters президент управляющей компании “Тройка Диалог” Павел Теплухин. А эксперты гадают, чего больше – вреда или пользы – принесет реформа. На рынке корпоративных облигаций ВЭБ окажется “слоном в посудной лавке”, считает Александр Кудрин из “Тройки Диалог”: у госбанка очень много денег, а рынок слишком мал. Объем негосударственных обязательств в обращении – порядка 300 млрд руб., из которых на долю самых надежных заемщиков, по оценкам аналитика “Ренессанс Капитала” Павла Мамая, приходится не более четверти. А управляя пенсионными деньгами, ВЭБ придерживается наиболее консервативной стратегии – “покупает и ничего не продает”, добавляет Кудрин. Это может привести к потери ликвидности бумаг, предупреждает он, ссылаясь на опыт рынка ГКО-ОФЗ. “Если ВЭБ пустить на рынок корпоративных ценных бумаг, де-факто произойдет национализация экономики”, – ужасается Теплухин.
На бизнесе частных управляющих компаний, добившихся права обслуживать пенсионные накопления и инвестировавших в это солидные суммы, можно будет поставить крест, уверены финансисты. “Конкурентное преимущество исчезнет”, – поясняет гендиректор “Солид-менеджмента” Вадим Сачков. Главный козырь частных компаний, напоминает он, – более широкая по сравнению с ВЭБом инвестиционная декларация, позволяющая вкладывать пенсионные накопления не только в госбумаги, но и в акции и облигации российских предприятий. С внесением поправок, анонсированных Минфином, это преимущество исчезнет.