ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР

“Балтика” – “УралСиб”

“Норильский никель” – ОФГ

“УралСиб” повысил рекомендацию по акциям “Балтики” с “держать” до “спекулятивно покупать”, поставив на пересмотр справедливую цену. По мнению аналитиков “УралСиба”, пивоваренный холдинг ВВН близок к тому, чтобы консолидировать все свои российские активы, включая “Балтику”, в единую компанию. Если такая консолидация произойдет, она усилит позиции “Балтики” на российском рынке пива, считают в “УралСибе”. Объединение с другими компаниями ВВН позволит “Балтике” увеличить продажи благодаря объединению каналов сбыта, проведению единой маркетинговой политики и более эффективному контролю над ценообразованием. Кроме того, благодаря консолидации “Балтика” сможет достичь экономии от масштаба за счет сокращения общих и административных расходов. Холдинг BBH опубликовал хорошие финансовые результаты за I квартал 2005 г. по международным стандартам, отмечают в Объединенной финансовой группе (ОФГ). Объем продаж увеличился на 14%, выручка – на 21%. На долю “Балтики” обычно приходится более 50% прибыли BBH, отмечают аналитики ОФГ. Они ожидают, что в отчетности “Балтики” за I квартал 2005 г. по US GAAP, которая должна быть опубликована 26 мая, найдут отражение те же положительные тенденции, что и у холдинга в целом. По оценке ОФГ, по итогам 2005 г. объем продаж “Балтики” возрастет на 10%, выручка – на 20%, а EBITDA – на 22%. ОФГ сохраняет рекомендацию “наравне с рынком” и прогнозную цену через 12 месяцев в $22,3. Вчера в РТС акции “Балтики” стоили $23.

ОФГ повысила прогнозную через 12 месяцев цену акций “Норильского никеля” с $56 до $72, сохранив рекомендацию “лучше рынка”. С учетом новых прогнозов мировых цен на металлы Deutsche Bank аналитики ОФГ пересмотрели свои прогнозы цен на большинство металлов, производимых “Норильским никелем”. Прогноз цен на никель в 2005 г. и 2006 г. повышен на 19% и 38% соответственно, а в 2007–2009 гг. – на 23–30%. Прогноз цен на медь в 2005–2007 гг. повышен на 8–11%, в 2008 г. – на 17%, а в 2009 г. – на 30%. В результате прогнозы выручки компании на ближайшие четыре года были повышены в среднем на 14%. В ОФГ полагают, что в 2005–2009 гг. денежный поток “Норильского никеля” останется на уровне 2004 г. – $1,7 млрд в год. Недавнее решение “Норильского никеля” о выделении российских золотодобывающих активов, по мнению аналитиков ОФГ, свидетельствует о том, что руководство компании по-прежнему нацелено на повышение ее капитализации. “Норильский никель” опубликовал производственные результаты Кольской ГМК и Заполярного филиала за I квартал 2005 г., отмечают в МДМ-банке. Выпуск никеля снизился на 3,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, выпуск меди вырос на 2,7%. Эти цифры в целом соответствуют производственному плану компании на весь год с ожидаемым выпуском никеля 240 000–250 000 т и меди 440 000–450 000 т. “Мы не думаем, что публикация ежеквартальных производственных результатов сильно повлияет на акции компании”, – говорят в банке. МДМ-банк сохраняет рекомендацию “покупать” при целевой цене в $86. Вчера в РТС акции “Норникеля” котировались по $57–57,8.