ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР
НТМК, ЗСМК – “Проспект”
“Проспект” повысил рекомендацию по акциям НТМК и ЗСМК с “держать” до “спекулятивно покупать”, сохранив целевые цены $1,3 и $135 соответственно. Недавно “Евразхолдинг“ официально заявил о том, что разместит на Лондонской фондовой бирже GDR Evraz Group (компания создана специально под IPO, ей переданы акции кипрского офшора, на котором консолидировались акции предприятий холдинга). IPO “Евразхолдинга” привлечет внимание игроков к акциям дочерних компаний холдинга – НТМК и ЗСМК, говорит аналитик “Проспекта” Ирина Ложкина: “IPO материнской компании увеличит потенциал роста “дочек”. В среду холдинг обнародовал финансовые показатели за 2004 г. по МСФО: выручка составила $5,9 млрд, EBITDA – $2 млрд, EBITDA margin – 34%, чистая прибыль – $1,1 млрд. Эти результаты позволяют предположить, что капитализация холдинга может составить $6–6,5 млрд, отмечают в “Проспекте”. Холдинг может разместить около 10% своих акций на Лондонской фондовой бирже и планирует привлечь порядка $500 млн, отмечают в МДМ-банке. По словам аналитиков банка, это слишком консервативная оценка. Учитывая текущую структуру компании и стоимость активов холдинга, капитализация в $5 млрд – нижний предел диапазона, считают аналитики МДМ-банка. Они полагают, что заявленные планы по IPO должны обеспечить поддержку акциям “дочек” “Евраза”. Рекомендация МДМ-банка по акциям НТМК и ЗСМК – “аккумулировать” при целевой цене $0,96 и $108 соответственно. Вчера в РТС акции НТМК котировались по $1,19–1,225, акции ЗСМК – по $132–140.
“Калина” – “Метрополь”
“Метрополь” понизил рекомендацию по акциям “Калины” с “покупать” до “держать”, сохранив целевую цену на уровне $26. В апреле концерн “Калина” приобрел 59% акций немецкой компании Dr.Scheller Cosmetics, одного из лидеров на рынке декоративной косметики в Германии. По словам аналитика “Метрополя” Натальи Мильчаковой, эта сделка является первым прецедентом для российского потребительского сектора. Приобретая контрольный пакет акций немецкой компании, “Калина” покупает сильные, хорошо известные в Западной Европе косметические брэнды и выходит на быстро растущий рынок, говорит Мильчакова. В “Метрополе” оценивают среднегодовые темпы роста российского рынка декоративной косметики в 7–8% в 2004–2010 гг. Рост рынка средств по уходу за кожей, где “Калина” сейчас является лидером, в “Метрополе” оценивают в 6% за тот же период. Сейчас рыночная цена акций “Калины” всего на 4% ниже нашей целевой цены, объясняет Мильчакова понижение рекомендации. Однако она не исключает повышения целевой цены после консолидации отчетности Dr.Scheller в отчетность “Калины”. Потенциал роста котировок “Калины” зависит от того, сможет ли компания обеспечить высокие темпы роста при сохранении рентабельности, считают аналитики “Атона”. С начала этого года котировки “Калины” выросли уже на 46%, и, по мнению аналитиков “Атона”, компании нелегко будет убедить участников рынка в реальности их дальнейшего роста. У “Атона” нет официальной рекомендации по этим бумагам. Вчера в РТС акции “Калины” котировались по $24,8–27.