ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР


“Северсталь-Авто” – “Ренессанс Капитал”

“Ренессанс Капитал” повысил целевую цену акций “Северсталь-Авто” с $19 до $21,5, сохранив рекомендацию “покупать”. В конце апреля холдинг “Северсталь-Авто” разместил 30% акций на бирже, а также объявил о 15%-ной допэмиссии акций. В результате компании удалось привлечь около $135 млн. В “Ренессанс Капитале” повысили финансовые прогнозы холдинга на 2005–2011 гг. с учетом увеличения количества акций (до 34,3 млн с 29,8 млн) и поступлений от первичного размещения. “Северсталь-Авто” направит средства от первичного размещения на финансирование СП с корейской фирмой SsangYong и дальнейшее развитие деятельности на внутреннем рынке, рассуждают в “Ренессансе”. После первичного размещения доля акций “Северсталь-Авто” в свободном обращении увеличилась до 37,4% ($193 млн). И бумаги стали наиболее ликвидными в российском секторе автомобилестроения, считают аналитики “Ренессанса”. Повышение уровня располагаемых доходов населения в России (на 7,8% в 2004 г. и на 11,4% в 2005 г.) обусловило 9%-ный рост продаж легковых автомобилей в 2004 г. В 2005 г. прогнозируется увеличение объема продаж на 8%. “Северсталь-Авто” продолжает выплачивать самые высокие дивиденды в автомобильной промышленности, отмечают в “УралСибе”. В 2004 г. коэффициент дивидендных выплат составил 46%, в 2003 г. – 42%. Поэтому акции “Северсталь-Авто” привлекательны для инвесторов, делающих ставку на дивиденды. “УралСиб” сохраняет рекомендацию “покупать” при целевой цене $23,5. В субботу в РТС акции “Северсталь-Авто” котировались по $15–15,3.

“Газпром” – Гута-банк

Гута-банк понизил справедливую цену акций “Газпрома” со 101,1 руб. ($3,62) до 87,1 руб. ($3,12), сохранив рекомендацию “покупать”. Цена снижена в связи с понижением прогноза долгосрочных цен реализации газа “Газпромом” в России, на Украине, в Белоруссии и других странах бывшего СССР, что обусловлено увеличением стоимости транспортных расходов. Так, ожидаемая цена реализации газа “Газпромом” в России в 2010 г. была понижена на 13%. Долгосрочная цена газа для Белоруссии и Украины была понижена со 114% до 111% от средней цены реализации газа в России. Долгосрочная средняя цена реализации газа в других странах бывшего СССР была понижена со 100% до 61% от цены реализации газа в Европе, что отражает заметно более низкую цену транспортировки газа в страны бывшего СССР.

ФАС заявила о том, что крупные топливные компании, в частности “Газпром”, не должны контролировать генерирующие компании, отмечают в “Ренессанс Капитале”. ФАС считает, что такое ограничение необходимо в связи с недостаточной прозрачностью рынков топлива (особенно газа). В “Ренессанс Капитале” настороженно относятся к попыткам “Газпрома” приобрести электроэнергетические активы. “Принимая во внимание тот факт, что “Газпром” установил для себя более низкие транспортные тарифы, чем для других поставщиков, действия компании после покупки генерирующих активов могут обусловить снижение конкуренции на рынке электроэнергии”, – говорят в инвесткомпании. Рекомендация “Ренессанса” – “покупать”, целевая цена – $3,52. В субботу на Фондовой бирже “Санкт-Петербург” акции “Газпрома” выросли на 0,12% до 76,25 руб. ($2,73).