ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР
“ЛУКОЙЛ” – “АВК-Аналитика”
“АВК-Аналитика” повысила справедливую цену акций “ЛУКОЙЛа” с $35,7 до $38,8, сохранив рекомендацию “покупать”. Мировые цены на нефть в этом году бьют все рекорды, отмечают в АВК. В связи с этим аналитики инвесткомпании пересмотрели среднесрочные ценовые прогнозы на нефть. На 2005 г. прогноз средней цены нефти марки Urals теперь составляет $43 за баррель, а цена в долгосрочной перспективе (после 2010 г.) – $31 за баррель. В АВК не исключают дальнейшего снижения рентабельности деятельности “ЛУКОЙЛа”. Это будет обусловлено не только увеличением налогового бремени, но и ростом транспортных расходов (с 1 января тарифы “Транснефти” выросли на 11%, а с июля вырастут еще на 8%). Также возможен дальнейший рост операционных расходов на баррель добытой нефти. Однако, учитывая серьезный контроль над издержками, “ЛУКОЙЛ” имеет возможность сохранить показатели рентабельности на привлекательном для инвесторов уровне, считают в АВК. “ЛУКОЙЛ” и ConocoPhillips договорились об условиях создания СП по разработке месторождений в Тимано-Печорском бассейне, отмечают в Объединенной финансовой группе (ОФГ). За 30% в СП американская компания заплатит $500 млн. Эта сумма сложится из следующих платежей: $370 млн за 30% в СП плюс дополнительные платежи за 30%-ную долю оборотного капитала и за 30%-ную долю от капиталовложений, сделанных “ЛУКОЙЛом” в месторождения СП. По мнению аналитиков группы, выгоды “ЛУКОЙЛа” от сотрудничества с ConocoPhillips будут заключаться в возможности получить доступ к новым технологиям и управленческому опыту, а также в снижении рисков, связанных с реализацией проекта. Рекомендация ОФГ по этим бумагам – “наравне с рынком”, прогнозная цена через год – $35,27. В пятницу в РТС акции “ЛУКОЙЛа” упали на 0,34% до $35. Индекс РТС снизился на 0,02%.
“Силовые машины” – “АВК-Аналитика”
“АВК-Аналитика” присвоила акциям “Силовых машин” рекомендацию “покупать” и справедливую цену $0,075. Недавно “Силовые машины” опубликовали отчетность по МСФО за 2004 г. Компании удалось добиться существенного роста выручки и показателей рентабельности по операционной прибыли, отмечают в АВК. Выручка выросла на 88% к показателю 2003 г. (до $662 млн) благодаря исполнению контрактов и сотрудничеству с компаниями-субподрядчиками. Себестоимость увеличилась на 117% в результате укрепления рубля и роста цен на черные и цветные металлы. Чистая прибыль “Силовых машин” достигла $10 млн, тогда как норма чистой прибыли выросла незначительно, составив 1,5%. Заявленная менеджментом стратегия развития “Силовых машин” позволяет надеяться на развитие компании как в плане операционной деятельности, так и в направлении дальнейшего повышения уровня корпоративного управления, говорят в АВК. Сейчас фундаментальные показатели “Силовых машин” имеют второстепенное значение, считают аналитики “УралСиба”. “Возможное соперничество Siemens и “Базового элемента” за приобретение “Силовых машин” может вызвать спекулятивный интерес к их акциям”, – говорят в инвесткомпании. У “УралСиба” нет официальной рекомендации по акциям “Силовых машин”. В пятницу в РТС эти бумаги котировались по $0,0541–0,0545.