Доллар обманул банкиров

Однако на деле все вышло именно так. “ЦБ нас прижал к [динамике курса] евро/доллар”, – констатирует дилер Межпромбанка Армен Асатурян. После того как в начале июня евро опустился ниже $1,25, ЦБ допустил ускоренную девальвацию рубля, вспоминает аналитик Альфа-банка Наталья Орлова. Но курирующий валютный рынок зампред ЦБ Константин Корищенко уверяет, что Банк России свою политику не менял. А если посмотреть динамику курса рубля за последние пару лет, то сейчас не происходит ничего такого, что не наблюдалось бы ранее, успокаивает банкиров Корищенко, добавляя, что “динамика курса находится в границах диапазона, который в ЦБ считают разумным”.

Доллар, прошлой осенью подешевевший к евро почти на 10%, в этом году настойчиво отвоевывает позиции. Начав год с отметки $1,36/евро, его курс вплотную приблизился к $1,2.

Наверстывает упущенное доллар и в России. В прошлом году он подешевел на 1,7 руб., или на 5,8%, до 27,75 руб./$, а в марте опустился до 27,46 руб./$. Тогда большинство аналитиков предсказывали, что к концу года доллар потеряет еще около рубля. А самые смелые из немногочисленных оптимистов прогнозировали, что в декабре 2005 г. за доллар будут давать 28,5 руб.

А уже вчера на ММВБ за него предлагали 28,62 руб.

“Такое тяжело было предугадать”, – признается аналитик питерского Промышленно-строительного банка Екатерина Матвеева. В начале весны эксперты слабо верили и в стремительное укрепление доллара на мировом рынке, и в то, что российские денежные власти допустят резкое изменение курса.

Экспортеры ожидают роста доллара и затягивают продажу валютной выручки. Это подталкивает банки к спекулятивной игре, добавляет директор аналитического управления “Ренессанс Капитала” Алексей Моисеев. Все настроены покупать доллары, резюмирует дилер группы “Держава” Ксения Майорова. В результате ставки межбанковских кредитов, обычно не превышающие 1% годовых, вчера поднялись до 6–7%, отмечает она. А Матвеева не исключает, что они достигнут 15%.

Население реагирует на происходящее на валютном рынке спокойнее банкиров. “Спрос на доллары практически не изменился. Небольшой всплеск виден лишь в обменных пунктах вблизи рынков”, – рассказывает начальник управления неторговых операций банка “Холдинг-Кредит” Сергей Булгаков.

Будущее рубля, по мнению экспертов, определяется на рынке доллар/евро. На прошлой неделе председатель Федеральной резервной системы США Алан Гринспэн заявил, что ФРС продолжит повышать процентные ставки, поскольку не ожидает существенного снижения экономической активности. Ставки сейчас составляют 3%, и фьючерсы указывают на то, что к концу года они дойдут до 3,75%. А вот главный экономист Европейского центробанка Отмар Иссинг в понедельник дал понять, что банк впервые с июня 2003 г. может снизить ставки (сейчас – 2%), поскольку экономика еврозоны никак не выйдет из стагнации. Растущий разрыв в процентных ставках отражается на рынке гособлигаций: американские бумаги более доходны и привлекательны для инвесторов, чем европейские. Спрэд между двухлетними гособлигациями Германии и США достиг на этой неделе пятилетнего максимума.

Ситуация в США способствует усилению позиций доллара, говорит аналитик “Тройки Диалог“ Антон Струченевский. Тенденция снижения стоимости доллара, наблюдавшаяся в 2002–2004 гг., поменялась, категоричен Асатурян. Правда, в ближайшее время он ожидает коррекцию.

Аналитик Goldman Sachs Дженс Нордвиг в понедельник второй раз за последние две недели снизил прогноз курса евро и теперь считает, что через три месяца евро будет стоить $1,15. А директор валютного отдела BNP Paribas Нил Джонс ожидает, что в ближайшие несколько недель евро может снизиться до $1,175.

Но даже если на мировом рынке доллар продолжит расти, то в России на его пути станет ЦБ, предупреждает эксперт Центра развития Оксана Осипова: продажа валюты поможет ему в борьбе с инфляцией. К тому же экспортеры не смогут бесконечно оттягивать продажу выручки, добавляет Моисеев. А в ОФГ и вовсе ожидают реванша евро и сохраняют свой прогноз на конец года в 26,5 руб./$. (Использованы материалы WSJ, FT.)