ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР
“ВымпелКом” – “ФИНАМ”
“ФИНАМ” присвоил “ВымпелКому” рекомендацию “покупать” при справедливой цене ADR $47,37. Российский рынок сотовой связи сейчас находится в состоянии, близком к насыщению, отмечают в “ФИНАМе”. Пик подключений во многих регионах уже пройден, и аналитики “ФИНАМа” ожидают наступления постепенной стабилизации проникновения уже к концу 2007 г. Однако позиции “ВымпелКома” выглядят незыблемыми с точки зрения доли рынка, считает аналитик “ФИНАМа” Иван Кабулаев. По его оценке, до 2012 г. рыночная доля “ВымпелКома” останется практически неизменной и будет составлять 40% для Москвы и 36% для всей России. Финансовые показатели компании выглядят очень привлекательными, отмечает Кабулаев. В преддверии годового собрания акционеров “ВымпелКома”, назначенного на 22 июня, “Альфа-групп” призвала миноритариев компании поддержать выход оператора на украинский рынок, предупредив, что вскоре эта возможность может быть упущена, отмечают в “Атоне”. Два крупнейших акционера “ВымпелКома” – “Альфа-групп” и Telenor давно ведут борьбу из-за выхода оператора на украинский рынок. В “Атоне” считают, что “ВымпелКому” как можно скорее необходимо выйти на украинский рынок. Аналитики “Атона” предполагают, что наиболее вероятен сценарий, когда один из крупнейших акционеров российского оператора выйдет из его капитала. Это событие станет катализатором роста курсовой стоимости акций компании, считают в “Атоне”. Рекомендация “Атона” – “покупать”, прогнозируемая на конец 2005 г. цена – $47,8. Вчера на Нью-Йоркской фондовой бирже ADR “ВымпелКома” стоили $33,7 (18.00 МСК).
“Транснефть” – “Проспект”
“Проспект” повысил справедливую цену привилегированных акций “Транснефти” с $1100 до $1190, сохранив рекомендацию “покупать”. В связи с началом проектов строительства новых нефтепроводов (до Баренцева моря и Тихого океана) “Транснефть” намерена значительно сократить дивидендные выплаты, отмечают в “Проспекте”. Предполагается снижение прибыли головной компании по РСБУ, исходя из которой рассчитывается размер дивидендов. Однако хорошие консолидированные финансовые результаты “Транснефти” за 2004 г. по МСФО вызвали значительный рост котировок привилегированных акций компании. Это, по мнению аналитиков “Проспекта”, позволяет сделать вывод о том, что привилегированные акции “Транснефти” могут быть интересны не только с точки зрения будущего дивидендного дохода, но и с учетом роста стоимости самой “Транснефти”. По оценке “Проспекта”, реализация проектов “Транснефти” позволит компании увеличить выручку на сумму порядка $500 млн к 2008 г. и порядка $2 млрд – после их выхода на проектную мощность. В результате повышения тарифов “Транснефть” увеличит выручку по МСФО за 2005 г. почти на $300 млн, прогнозируют в “Атоне”. Однако, по словам аналитиков “Атона”, последствия для миноритариев компании будут несущественными, так как “Транснефть” планирует удерживать чистую прибыль по РСБУ и дивиденды на минимальном уровне. “Атон” сохраняет рекомендацию “держать” привилегированные акции “Транснефти”, прогнозируемая цена – $843. Вчера в РТС эти акции котировались по $875–885.