ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР
“Норильский никель” – “АВК-Аналитика”
РАО ЕЭС – Гута-банк
Гута-банк понизил рекомендацию по акциям РАО ЕЭС с “покупать” до “держать”, а справедливую цену – с 9,03 руб. ($0,32) до 7,84 руб. ($0,28). Аналитики Гута-банка понизили прогноз отпуска электроэнергии потребителям РАО ЕЭС в 2005 г. на 0,5%, в 2010 г. – на 3,4%, в 2014 г. – на 4,8%. Это понижение вызвано более точным учетом расходов электроэнергии на собственные нужды и потери в сетях, а также объема закупок электроэнергии в условиях конкурентного рынка. В частности, аналитики банка теперь не предполагают заметного снижения потерь электроэнергии в сетях после введения конкурентного рынка. В Гута-банке также пересмотрели прогнозы по затратам на текущий и капитальный ремонт с учетом динамики показателя выработки электроэнергии. Прогноз затрат на ремонт в 2005 г. был повышен на 2,9%, в 2008 г. – на 8,3%, в 2014 г. – на 17,1%. РАО ЕЭС намерено отказаться от планов продажи генерирующих активов и вернуться к идее пропорционального распределения между акционерами холдинга, отмечают в “Атоне”. Это означает отмену аукционов по ОГК, однако инвесторы, заинтересованные в приобретении генерирующих активов, смогут достичь цели за счет покупки акций РАО ЕЭС, считают в “Атоне”. В частности, “Газпром” планирует приобрести пакеты акций нескольких ОГК, говорят в “Атоне”. По оценкам “Атона”, “Газпром” владеет 10–15% акций РАО ЕЭС. Сегодня газовая монополия является крупнейшим покупателем электроэнергетических активов в России, и в “Атоне” не исключают, что “Газпром” может инициировать новую волну скупки акций РАО. Рекомендация “Атона” – “покупать”, прогнозируемая цена на конец 2005 г. – $0,54. В пятницу в РТС акции РАО ЕЭС выросли на 1,35% до $0,301. Индекс РТС вырос на 0,89%.
“АВК-Аналитика” повысила справедливую цену акций “Норильского никеля” с $66,4 до $79,75, сохранив рекомендацию “покупать”. “Норникель” опубликовал хорошую отчетность по МСФО за 2004 г. – компания показала рост выручки на 35%, чистая прибыль выросла на 113%. Увеличение доходов и контроль над затратами способствовали росту показателей рентабельности. В АВК повысили прогноз цен на никель, медь и золото в 2005–2010 гг. в среднем на 16%, 5% и 7% соответственно. Благоприятная конъюнктура на этих рынках сохраняется дольше, чем ожидалось, объясняют в АВК повышение прогнозов. При этом аналитики инвесткомпании считают, что со второй половины 2005-го до 2008 г. будет происходить снижение цен на цветные и драгоценные металлы, а новый виток роста придется на 2009 г. Несмотря на ожидаемый спад на рынке цветных и драгоценных металлов, “Норникель” будет способен генерировать положительный денежный поток, уверены в АВК. В 2005 г. “Норникель” увеличит размер капвложений примерно на 14,5% по сравнению с прошлым годом до $727 млн, отмечают в МДМ-банке. В 2004 г. “Норникель” увеличил размер капвложений примерно на 40% с $440 млн в 2003 г. В этом году компания планирует направить инвестиции в основном на развитие и модернизацию производственных мощностей на Таймырском и Кольском полуостровах. МДМ-банк сохраняет рекомендацию “покупать”, целевая цена – $86. В пятницу в РТС акции “Норильского никеля” выросли на 1,25% до $60,6.