ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР
“Лебедянский” – “Ренессанс Капитал”
“Ренессанс Капитал” присвоил акциям “Лебедянского” рекомендацию “покупать” при целевой цене $46. “Лебедянский” – крупнейший российский производитель соков, отмечают в “Ренессанс Капитале”. Компания продолжает укреплять лидирующие позиции благодаря сильным брэндам. В 2004 г. объем потребления соков на душу населения в России составил 13,5 л, что на 15% ниже среднего показателя для развивающихся рынков и на 45% – для развитых европейских рынков. В “Ренессанс Капитале” прогнозируют, что в 2004–2012 гг. среднегодовой темп роста российского рынка соков составит 7%. По оценкам “Ренессанса”, в 2005 г. выручка “Лебедянского” должна увеличиться на 27%, а чистая прибыль – на 33%. После IPO в марте этого года акции “Лебедянского” опередили индекс РТС по темпам роста на 8%. Акции концерна недооценены на 30–35% по сравнению c акциями компаний российского потребительского сектора и иностранных производителей, считают в “Ренессансе”.
“Лебедянский” – ведущий производитель соков в России и Восточной Европе с точки зрения физических объемов, отмечают в Объединенной финансовой группе (ОФГ). В 1998–2004 гг. компания увеличивала объемы производства в среднем на 62% в год. Этому способствовали такие факторы, как расширение рынка, успех брэндов, инновации в области упаковки и отлаженная структура продаж. По оценке ОФГ, в 2004–2014 гг. чистая выручка “Лебедянского” будет ежегодно расти в среднем на 13% в год, а чистая прибыль – на 12%. Аналитики группы прогнозируют, что в ближайшие три года прибыль на акцию будет расти в среднем на 14% в год, а в ближайшие 10 лет – на 12% в год. Рекомендация ОФГ по этим бумагам – “лучше рынка”, прогнозная цена через 12 месяцев – $53,46. Вчера в РТС акции “Лебедянского” котировались по $39,6–40.
“РИТЭК” – “Атон”
“Атон” повысил рекомендацию по акциям “РИТЭКа” с “держать” до “покупать”, а прогнозируемую на конец 2005 г. цену – с $5,5 до $6,92. Котировки “РИТЭКа” резко снизились в апреле – мае этого года. Основной причиной стало неожиданное решение “ЛУКОЙЛа” о прекращении с апреля 2005 г. сдачи месторождений в аренду “РИТЭКу”. Из-за этого объем добычи “РИТЭКа” снизился на 30 000 баррелей в сутки. Однако прирост добычи на собственных месторождениях и рост цен на нефть сгладят негативный эффект от потери арендованных месторождений, считают аналитики инвесткомпании. По их мнению, бумаги “РИТЭКа” значительно недооценены. Хотя потеря арендованных месторождений сильно подпортит текущую финансовую ситуацию, рост в будущем будет обеспечиваться за счет новых месторождений, которые полностью принадлежат “РИТЭКу” и его 100%-ным “дочкам”, поэтому долгосрочный урон будет небольшим, уверены в “Атоне”. По оценке ОФГ, аннулирование “ЛУКОЙЛом” договоров аренды с “РИТЭКом” приведет к сокращению добычи “РИТЭКа” на 24% в 2005 г. ОФГ понижает прогноз EBITDA “РИТЭКа” за 2005 г. на 22%, а за 2006 г. – на 33%. Прогноз чистой прибыли понижен за 2005 г. на 34%, а за 2006 г. – на 50%. Однако аналитики группы полагают, что фундаментально потенциал снижения стоимости акций ограничен. ОФГ пересматривает рекомендацию и прогнозную цену. Вчера в РТС акции “РИТЭКа” котировались по $4,03–4,1.