Иностранцы заняли Внешторгбанку на 30 лет

Новые еврооблигации Внешторгбанка, самые длинные в истории российских банков, по мнению Демкина, станут ориентиром для других банкиров, собравшихся занять деньги за рубежом. “Инвесторы оценивают риск ВТБ ближе к риску России, чем к риску ее банковской системы, – отмечает Кудрин. – Тем не менее у конкурентов есть от чего отталкиваться”. Впрочем, повторить рекорд Внешторгбанка, по его мнению, частным банкам пока не под силу: доверие к ним по-прежнему невысоко, и больше чем на пятилетние займы они могут не рассчитывать. Самые ходовые сроки, добавляет Ю, – два-три года. А из частных банков, напоминает он, выпустить пятилетние евробонды удалось лишь Росбанку, но для этого пришлось обеспечить их денежными потоками по кредитным картам.

Внешторгбанк, всего за 2,5 года занявший на Западе около $4 млрд, продолжает штурмовать мировой рынок капиталов. На этой неделе разнообразный арсенал его внешних займов пополнился новым инструментом. На этот раз банк предложил международным инвесторам 30-летние еврооблигации с возможностью погасить их досрочно через 10 лет. До сих пор на подобный шаг решилась лишь одна российская компания – “Газпром”, прошлой весной разместивший такие же бумаги на $1,2 млрд.

Обойти “Газпром” по объему займа ВТБ не удалось. Инвесторы ссудили ему $1 млрд. Но зато Внешторгбанку такие длинные деньги обойдутся гораздо дешевле, чем газовому монополисту. Если “Газпром” разместил рекордный по срокам выпуск под 8,625% годовых, то ВТБ – всего под 6,25%. “Ничего удивительного, – говорит аналитик “Тройки Диалог“ Александр Кудрин. – За год конъюнктура заметно улучшилась: Россия получила полный инвестиционный рейтинг, и ее [внешние] долги теперь приносят инвесторам всего на 1,7% годовых больше, чем займы американского правительства (в апреле прошлого года разница составляла 3,5% годовых)”. Да и сам банк за это время заработал неплохую репутацию, добавляет он.

Между тем ВТБ мог занять еще дешевле, отмечает аналитик инвестбанка “Траст” Алексей Демкин. На вторичном рынке его новые еврооблигации подорожали на 0,75% от номинала, а доходность опустилась почти до 6,1% годовых. Кудрин считает, что потенциал роста этих бумаг еще не исчерпан. Их справедливая доходность, по его оценкам, составляет примерно 6% годовых. В первые месяцы торгов, полагает аналитик “Атона” Алексей Ю, рынок будет рассматривать выпуск как 10-летний, но если ралли на долговых рынках продолжится, то инвесторы будут воспринимать его как 30-летний. 30-летний выпуск “Газпрома” сейчас приносит инвесторам 6,625% годовых к погашению и 5% годовых к 10-летней оферте.