“Газпрому” нужно занять $1,9 млрд


Во вторник “Газпром” начнет road show нового выпуска еврооблигаций, рассказал “Ведомостям” менеджер монополии. По его словам, сумма выпуска – $1,9 млрд, часть может быть номинирована в евро. Планируется разместить два транша. Сумма первого – $1,2 млрд, его гарантом выступает государственное итальянское агентство экспортного страхования SACE. Доходность бумаг ожидается ниже 6% годовых, срок обращения – до 10 лет. Лид-менеджерами и андеррайтерами выбраны Deutsche Bank и итальянский банк MCC. Облигации будут обращаться на дублинской бирже.

Совсем недавно финансовый директор “Газпрома” Андрей Круглов в интервью “Ведомостям” обещал, что монополия не намерена наращивать долги. Но менеджер “Газпрома” уверяет, что новый заем не увеличит общую сумму задолженности, так как пойдет на погашение уже имеющихся кредитов.

В сообщении “Газпрома” уточняется, что средства от размещения облигаций пойдут на рефинансирование кредитов, привлеченных монополией с 1993 по 2000 г. на строительство газопровода “Голубой поток”. Сооружение этого трубопровода, проложенного из России в Турцию по дну Черного моря, “Газпром” оценивает в $3,2 млрд.

Желание досрочно выплатить кредиты сотрудник монополии объясняет благоприятной конъюнктурой рынка облигаций. К тому же грех не воспользоваться ситуацией, когда рейтинг “Газпрома” по версии Moody’s стал на одну ступень выше суверенного – Ваа2, добавляет собеседник “Ведомостей”.

Представитель SACE подтвердил “Ведомостям”, что агентство готово гарантировать около $1,2 млрд, но при условии, что эти деньги пойдут только на проект “Голубой поток” и на покупку оборудования у итальянской компании Tragaz. Но у “Газпрома” много инвестиционных планов и второй транш займа в $1,9 млрд может быть направлен на другие цели, отмечают эксперты. Иначе время для займа (июль – после обещаний ничего не размещать до августа) и его размер выглядят слишком странно, отмечает аналитик инвестбанка “Траст” Михаил Галкин. А Майкл Бобошко из FIM Securities напоминает, что сейчас активно обсуждается возможная покупка “Газпромом” “Сибнефти”. Источник, знакомый с Романом Абрамовичем, рассказывал “Ведомостям”, что монополия хочет приобрести 72% акций “Сибнефти”. Исходя из капитализации компании в РТС ($16,5 млрд) такой пакет может стоить почти $12 млрд. “Не исключено, что часть займа может пойти на эту сделку”, – предполагает Бобошко. Монополия должна получить от государства $7,1 млрд за свои акции, но только к концу года, к тому же их может не хватить.

Аналитики прочат успех новым бумагам “Газпрома”. Спрос на долги монополии всегда хороший и сомнений в том, что выпуск разместится быстро, нет, говорит аналитик “Атона” Алексей Ю. Но “Газпрому” вряд ли удастся сэкономить на процентах, отмечает он, поскольку инвесторы предпочитают необеспеченные бумаги “Газпрома” и оценивают преимущество структурированных нот всего в 0,15–0,2% годовых. Поэтому справедливая доходность новых бумаг, по его расчетам, составит порядка 6% годовых. Павел Лукьянов из банка “Союз” считает, что еврозаем будет более коротким –вероятно, 5–7 лет. “Учитывая нынешние уровни, новые бумаги “Газпрома” в евро могут стоить в зависимости от срока 5,25–6,00%”, – полагает Лукьянов. А вот долларовый заем, по его мнению, может быть длиннее – возможно, 12–15 лет. Для таких бумаг, считает Лукьянов, справедливая оценка – 7–7,25%. “Если удастся разместиться по таким ставкам, это будет самая низкая стоимость для долларовых бумаг монополии за всю историю”, – отмечает эксперт.