ФЛЮГЕР

“Пятерочка”–“Тройка Диалог”

“Тройка Диалог” понизила рекомендацию по GDR “Пятерочки” с “покупать” до “держать”, повысив справедливую цену с $15,74 до $16,43. Рекомендация понижена из-за текущей динамики котировок, но в “Тройке Диалог” прогнозируют улучшение финансовых результатов “Пятерочки” после покупки сети “Копейка”., в частности – EBITDA на 4–5% на 2005–2006 гг. Сделка выглядит выгодной для “Пятерочки”, ведь магазины “Копейки” оценены на 60% дешевле по показателю EV/выручка, чем собственные универсамы, отмечают в Альфа-банке. Форматы сетей “Пятерочки” и “Копейки” идентичны, и на интеграцию должно уйти не больше месяца, считают в “Альфе”, сохранившей рекомендацию “продавать” GDR “Пятерочки”, целевая цена – $11,14. Розничная торговля –наш фаворит в потребительском секторе, говорят в “Атоне”. Бумаги “Пятерочки” торгуются с более высокими коэффициентами по сравнению с международными аналогами. В ”Атоне” полагают, что высокая оценка стоимости компании обоснована опережающими темпами развития и впечатляющим уровнем рентабельности. Они считают “Пятерочку” фаворитом сектора. Рекомендация “Атона” по этим бумагам – “покупать”, прогнозируемая цена на конец 2005 г. – $17,5 за GDR. В пятницу на Лондонской фондовой бирже GDR “Пятерочки” стоили $15,9.