Деньги из Лондона

ФСФР разрешила обращение за пределами Российской Федерации 20% акций “Аптечной сети 36,6” (1,6 млн акций). “Мы задумались о программе глобальных депозитарных расписок (GDR) еще при IPO”, – рассказывает Андрей Сливченко, директор по корпоративным финансам “Аптечной сети 36,6”. Он надеется, что программа позволит компании расширить круг западных инвесторов – некоторые из них могут покупать только бумаги, обращающиеся на их внутренних рынках. Для таких инвесторов GDR – “преодоление технического барьера” в приобретении акций российской фармкомпании, говорит Сливченко.

Банком-депозитарием выступит Bank of New York, который намерен выпускать GDR в соответствии со спросом со стороны инвесторов. “Мы общались с лондонскими инвесторами и видели их интерес, – говорит Сливченко. – Банк не станет депонировать определенный пакет акций сразу. Это будет происходить по мере поступления заявок. Мы ожидаем, что к концу года может быть сконвертировано в GDR до 7% акций, обращающихся сейчас на ММВБ и РТС”.

GDR будут продаваться в Лондоне на внебиржевом рынке, но Сливченко подтверждает намерение “Аптечной сети 36,6” пройти листинг на LSE.

Аналитик “Атона” Алексей Языков сомневается, что спрос на GDR “Аптечной сети 36,6” будет высоким. “Те, кто хотел купить акции компании, уже сделали это. Иностранцы и сейчас покупают интересные бумаги в обход белых схем. Капитализация “36,6” слишком мала, чтобы заинтересовать крупные инвестфонды”, – считает аналитик. Обычно начало продаж акций компании за рубежом вызывает рост котировок, как было, например, в случае со Сбербанком. Но на стоимости “36,6” новость сильно не скажется, уверен Языков. Ранее “Атон” предсказывал, что цена бумаг “Аптечной сети 36,6” к концу года упадет до $16,9 за акцию (на 2 августа – $23).

“Предлагая бумаги вне российской базы инвесторов, компания может привлечь дополнительный интерес к своим акциям и рассчитывать на рост котировок. Но, поскольку “Аптечная сеть 36,6” очень небольшая компания, эффект не будет таким сильным”, – согласен Алексей Кривошапко, аналитик Объединенной финансовой группы. Нынешних инвесторов компании “можно пересчитать по пальцам”, отмечает эксперт. Текущие котировки “36,6” отражают слишком оптимистичные ожидания и, скорее всего, будут снижаться, говорит он.

“Российская фармацевтика интересна очень многим инвесторам, – защищает “Аптечную сеть 36,6” управляющий партнер фонда Bright Minds Capital Денис Родионов. – Их привлекает любое размещение бумаг несырьевой компании. Пока холдинг, конечно, маловат, чтобы заинтересовать крупные инвестфонды. Хотя активизация “Аптек” на фондовом рынке может стать локомотивом для консолидации сектора – сам холдинг может за счет привлеченных средств приобретать своих конкурентов”.