Гонка за лидером
Отчетность группы “Полиметалл” по US GAAP за 2004 г. вчера лично презентовал гендиректор “Полиметалла УК” Виталий Несис. Чистая прибыль МНПО “Полиметалл” за прошлый год выросла почти в шесть раз до $83,58 млн, выручка от реализации – более чем в два раза до $204,49 млн, EBITDA – в 3,3 раза до $100,52 млн. Такие результаты “Полиметалл” продемонстрировал на фоне менее впечатляющих результатов основных конкурентов. К примеру, крупнейший золотодобывающий холдинг страны “Полюс” в 2004 г. уменьшил чистую прибыль группы на 93% до $8 млн при росте выручки на 8% до $207 млн. Правда, прибыль сократилась из-за переоценки приобретения акций “Лензолота”, которое повлекло списание $115 млн. А Highland Gold Mining в 2004 г. снизила чистую прибыль на 72% до $5 млн – из-за роста себестоимости продаж и административных расходов.
В самом “Полиметалле” свой успех объясняют исключительно ростом цен на свою продукцию и увеличением добычи. А аналитик “Метрополя” Денис Нуштаев замечает, что в плюс “Полиметаллу” в прошлом году сыграла ориентация на добычу серебра. “В 2004 г. на серебро пришлось около 80% их выручки, – напоминает он. – Цены на золото практически стоят на месте – в районе $400 за унцию, а серебро выросло с $5 до $8 за унцию”.
Но Несис говорит, что и на этом его компания останавливаться не намерена и в ближайшие годы надеется догнать “Полюс” по показателю EBITDA. 2005 год станет первым, когда пик капиталоемкости бизнеса “Полиметалла” уже пройден и компания зарабатывает прибыль. В этом году “Полиметалл” направит на капитальные затраты лишь $11 млн против $30 млн за прошлый год. Несис также напомнил, что компания наращивает и объемы добычи. “Полиметалл” приступил к строительству второй очереди фабрики на месторождении “Дукат”, в 2006 г. начнется добыча на золото-серебряном месторождении Арылах, а в 2007 г. – на Юрьевском.
В “Полюсе” не боятся амбициозных планов конкурента. “Нам приятно, что на нас равняются другие компании”, – заметил представитель “Полюса”. Но он напомнил, что и сам “Полюс” не намерен стоять на месте: к 2010–2012 гг. компания намерена увеличить EBITDA до $500–600 млн против $200 млн в 2004 г. и нарастить добычу с 34,2 т до 140–150 т золота в год.
А эксперты считают заявление Несиса чересчур оптимистичным. “Полиметалл” вышел из лиги мелких производителей золота, которыми по сути являются Highland Gold и Piter Hambro, – говорит Александр Пухаев из ОФГ. – Теперь это компания-лидер, и ей по плечу все те проекты, которые может себе позволить “Полюс”. Но догнать конкурента “Полиметалл” сможет только в том случае, если “Полюс” будет стоять на месте, замечает Пухаев. Вячеслав Смольянинов из “УралСиба” отмечает, что в ближайшие три года взрывного роста финансовых показателей “Полюса” ждать не стоит. В 2005 г., по его прогнозу, EBITDA компании составит $215 млн. “Но к 2008–2010 гг. “Полюс” намерен резко нарастить добычу, инвестировав в это более $2 млрд”, – напоминает аналитик. Поэтому, по его мнению, к 2010 г. EBITDA “Полюса” может достичь $386 млн.