“МегаФон” займет еще
“МегаФон”, всю первую половину 2005 г. активно занимавший средства на развитие, снова задумался о выходе на международные рынки капитала. На телефонной конференции, проведенной на днях, заместитель гендиректора по финансово-экономическим вопросам “МегаФона” Билл Норрис сообщил инвесторам, что в конце этого или начале следующего года оператор может снова прибегнуть к международным заимствованиям. Объем возможного займа он не назвал. Впервые “МегаФон” вышел на международный долговой рынок в декабре 2004 г., разместив евробонды на $375 млн.
На следующий год “МегаФон” запланировал и еще один способ привлечения средств – IPO на одной из западных бирж. Гендиректор “МегаФона” Сергей Солдатенков в ходе конференции подтвердил, что его компания готовится к выходу на биржу – в частности, в начале сентября акционерам предстоит одобрить ее объединение с региональными “дочками”. Но успех этих планов во многом зависит от того, будет ли разрешен конфликт между акционерами оператора, замечает старший аналитик Brunswick UBS Владимир Постоловский. В августе 2003 г. 25,1% акций “МегаФона” приобрела “Альфа-групп”, и миноритарный акционер оператора — бермудский фонд IPOC до сих пор пытается оспорить эту сделку в судах нескольких стран. “Когда состоится IPO, неизвестно, и “МегаФону” нужен альтернативный источник финансирования”, – объясняет Постоловский. Выпуск евробондов может оказаться, по его мнению, самым дешевым и рациональным вариантом привлечения средств.
По словам Норриса, капзатраты “МегаФона” составят в этом году $1–1,3 млрд. Сколько денег компания собирается вложить в свое развитие в следующем году, он не сказал, пояснив, что размер инвестиций будет зависеть от “потребностей рынка”, который может вырасти, по его оценкам, на 50–70%. А его советник Реймонд Хо добавил, что международный долговой рынок привлекает “МегаФон” тем, что там можно занять деньги “на более длительный период времени и в большем объеме [чем в России]”.
В первом полугодии “МегаФон” договорился о привлечении примерно $1,1 млрд, при этом в начале года у него еще оставалось $300 млн свободных средств, а операционный денежный поток компании составит по итогам 2005 г. около $850 млн, прогнозирует аналитик банка “Траст” Алексей Демкин. Это с лихвой покрывает инвестиционные потребности оператора на 2005 г., так что на международном рынке “МегаФон”, скорее всего, будет занимать деньги на следующий год, делает вывод он. Например, средства могут понадобиться компании для разворачивания в России сети “третьего поколения” или приобретений в СНГ, размышляет аналитик. Впрочем, на следующий год у “МегаФона” и без того достаточно планов – к концу 2006 г. оператор планирует охватить своей сетью всю территорию России, говорит Норрис (пока “МегаФон” работает в 75 из 89 регионов).
По данным “МегаФона”, его общая задолженность выросла с 2002 г. по конец I квартала этого года с $276,9 млн до $1,209 млрд. Но инвесторы, оценивая долговую нагрузку на компанию, в первую очередь смотрят на соотношение чистого долга к показателю EBITDA, рассказывает Демкин. В конце марта этот коэффициент составлял 1,3, а к концу 2005 г. он приблизится к 1,5 без учета новых займов, полагает аналитик. Это приемлемый уровень, тем более что структура долга у “МегаФона” хорошая: платежи по займам распределены равномерно, говорит он. “Задолженность растет и у конкурентов “МегаФона” – МТС и “ВымпелКома”, но это не страшно, если одновременно увеличивается и размер бизнеса компаний”, – согласен Постоловский.
Директор по связям с общественностью МТС Павел Нефедов рассказал, что его компания пока не планирует прибегать к масштабным заимствованиям – она уже разместила три выпуска евробондов по $400 млн каждый и не испытывает недостатка в ресурсах. Его коллега из “ВымпелКома” Михаил Умаров отказался обозначить планы своей компании по привлечению инвестиций, отметив лишь, что оператор использует все финансовые инструменты.