ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР

“Норильский никель” – Brunswick UBS

“Калина” – БКС

Brunswick UBS повысил ожидаемую через год цену акций “Норильского никеля” с $75 до $85, оставив в силе рекомендацию “покупать2”. В Brunswick UBS считают, что выделение “Полюса” должно позволить “Норильскому никелю” увеличить рыночную стоимость своих золоторудных активов, поскольку рынок оценивает золотодобывающие компании со значительной премией к производителям цветных металлов и платиноидов. В свете ожидаемого приобретения “Сибнефти” “Газпромом” политический фон для крупных российских компаний улучшается, констатируют аналитики инвесткомпании. В связи с этим они предполагают, что политические риски “Норильского никеля” должны снизиться.

Недавно “Норникель” опубликовал результаты за I квартал 2005 г. по МСФО, отмечают в Объединенной финансовой группе (ОФГ). Темпы роста показателей компании несколько отстают от прогнозов ОФГ на весь 2005 г. Несмотря на благоприятную конъюнктуру рынка, выручка “Норильского никеля” выросла лишь на 3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Операционная прибыль увеличилась на 5%, а операционная рентабельность – на 1 процентный пункт до 40%. По мнению аналитиков ОФГ, причиной неожиданно низких результатов могло стать изменение складских запасов металлов платиновой группы, информация о которых остается закрытой. Учитывая сохраняющуюся благоприятную конъюнктуру рынка и хороший контроль над расходами, до конца года “Норникель” может улучшить свои результаты, уверены в ОФГ. Рекомендация ОФГ по этим бумагам – “лучше рынка”, прогнозная цена через 12 месяцев – $88,72. Вчера в РТС акции “Норильского никеля” выросли на 1,72% до $76,75.

“Брокеркредитсервис” (БКС) присвоил акциям “Калины” рекомендацию “покупать” при справедливой цене $40,5. “Калина” – крупнейший производитель парфюмерно-косметической продукции на российском рынке. В последние несколько лет концерн демонстрирует впечатляющие темпы роста. В 2004 г. выручка выросла на 16,3%, чистая прибыль увеличилась на 76,5%. При этом объем продаж в 2004 г. снизился на 10,5% по сравнению с предыдущим годом. В первом полугодии 2005 г. продажи увеличились на 3,5% по сравнению с первым полугодием предыдущего года. Высоких показателей прибыльности “Калина” добилась главным образом благодаря повышению цен на продукцию, росту продаж основной группы своих товаров, снижению доли себестоимости в выручке компании, а также усовершенствованию системы сбыта, отмечают в БКС. В первом полугодии выручка “Калины” составила $110,9 млн. По прогнозам БКС, по итогам 2005 г. этот показатель вырастет на 22,5% и составит $223,7 млн.

Основным позитивным событием последнего времени для “Калины” стала покупка немецкой Dr. Scheller, считает аналитик “Метрополя” Наталья Мильчакова. Благодаря этой покупке концерн выходит на перспективный рынок декоративной косметики. Мильчакова ожидает, что в 2005 г. доходы концерна могут увеличиться на 30%. При этом она опасается, что покупка может привести к снижению рентабельности, так как на момент присоединения немецкая компания была убыточной. Рекомендация “Метрополя” – “держать”, целевая цена – $26. Вчера в РТС акции “Калины” котировались по $33,5–34,1.