ГАЗ заработал всего $46 млн

Раскрыть консолидированные финансовые результаты своей деятельности по МСФО менеджмент “Руспромавто” обещал еще в 2004 г., когда холдинг был преобразован из ООО в ОАО. Но в нынешнем году акционеры “Руспромавто” решили перевести большую часть активов холдинга на баланс ГАЗа, уже давно имевшего листинг в РТС. А вчера ГАЗ впервые в своей истории опубликовал отчетность по МСФО за первое полугодие 2005 г. По данным компании, ее выручка за этот период составила 39,02 млрд руб., себестоимость продаж – 32,15 млрд руб., а чистая прибыль – 1,3 млрд руб. “Мы не даем сравнительные данные за аналогичный период прошлого года, поскольку ГАЗ сейчас принципиально иная компания”, – поясняет директор по корпоративному развитию и инвестициям “Руспромавто” Николай Халько. Он считает, что компания продемонстрировала довольно приличные данные. Рентабельность по EBITDA, по словам Халько, составила 10%. И это несмотря на то, что ГАЗ в начале года простаивал в течение нескольких недель. “Во втором полугодии наши показатели должны еще улучшиться, – уверен Халько. – Ведь второе полугодие традиционно лучше первого, да и остановок производства не планируется”.

Аналитики отмечают, что результаты ГАЗа не должны разочаровать инвесторов. “Каких-то особых ожиданий от финансовых показателей ГАЗа не было, – замечает аналитик ОФГ Елена Сахнова. – Это первая отчетность, и она станет ориентиром [для последующих]”. Она называет “нормальной” прибыль в $46 млн, заработанную ГАЗом в первом полугодии. “Но рентабельность по чистой прибыли составляет чуть больше 3%. Это не катастрофично низко, но и не высоко”, – отмечает она. К примеру, у “Северсталь-Авто” в прошлом году этот показатель составил около 9%. “Зато операционная рентабельность холдинга составила 6% против ничтожно малых 3% у ГАЗа в прошлом году”, – возражает управляющий директор AG Сapital Александр Агибалов. А рентабельность по EBITDA у ГАЗа составила 10,6% против рекордных 14% у “Северсталь-Авто” в прошлом году. Агибалов отмечает, что в этом году у “Северсталь-Авто” этот показатель также упадет. Отчетность была опубликована после закрытия торгов в РТС, так что рынок не успел на нее отреагировать. “Но в среднесрочной перспективе не факт, что хорошие финансовые показатели серьезно повлияют на привлекательность ГАЗа у инвесторов, ведь холдингу Дерипаски до сих пор не удалось найти стратегического партнера”, – заключает Агибалов.