“ТНК-BP Холдинг” займет $400 млн
Эти условия близки к рыночным, говорит аналитик инвестбанка “Траст” Михаил Галкин. Если бы компания выпускала необеспеченные пятилетние еврооблигации, ставка была бы выше – порядка 7,5%. С одной стороны, на рынке этот заем был бы дороже для ТНК-ВР, с другой – “дочки” получат практически рыночные проценты, что редко бывает при кредитах внутри группы. Например, в конце прошлого года “Роснефть” привлекла беспроцентные займы своих “дочек” на общую сумму $6,7 млрд сроком до года. “Пурнефтегаз” ей одалживал $3,2 млрд, “Сахалинморнефтегаз” – $780 млн, “Ставропольнефтегаз” – $120 млн, “Краснодарнефтегаз” – $250 млн, “Северная нефть” – $950 млн. При этом у большинства “дочек” “Роснефти” есть миноритарные акционеры.
В сентябре прошлого года ТНК-ВР заявила о консолидации более 600 предприятий группы, для этого был создан “ТНК-ВР Холдинг”. Корпоративная реструктуризация компании уже идет, в “ТНК-ВР Холдинг” постепенно поступают активы, а миноритарным акционерам 14 “дочек” сделаны предложения об обмене акций, рассказывает представитель компании. “Но этот процесс не завершен и требует денег, – продолжает он. – Кроме того, средства нужны и на финансирование текущей деятельности “ТНК-ВР Холдинга”.
Найти деньги холдингу помогут основные добывающие компании группы. Три из них – “Самотлорнефтегаз”, Нижневартовское нефтегазодобывающее предприятие и “Тюменнефтегаз” – уже объявили о выдаче “ТНК-ВР Холдингу” пятилетних кредитов на общую сумму $385 млн. Первые две готовы одолжить по 5 млрд руб., “Тюменнефтегаз” – 1 млрд руб. Будут ли другие компании группы кредитовать “ТНК-ВР Холдинг”, представитель компании не говорит. Ставка по всем утвержденным кредитам – 6,2% годовых.
В ТНК-ВР объясняют ставки, близкие к рыночным, требованиями закона. “Кроме того, мы не хотим ущемлять интересы миноритариев”, – говорит представитель ТНК-ВР. Компания скорее страхуется, отмечает Галкин. Он напоминает, что “ЮКОС” несколько лет назад по низким ценам покупал нефть у 100%-ной “дочки” – “Юганскнефтегаза”, а теперь новый владелец “Юганска” – “Роснефть” судится с “ЮКОСом” за упущенную выгоду. В займах внутри группы есть еще один плюс, говорит Галкин. Если эти “дочки” предоставляют займы за счет собственных средств, то консолидированная долговая нагрузка на группу не растет. В начале 2005 г. долг ТНК-ВР составлял $3,4 млрд.
Вряд ли “ТНК-ВР Холдингу” придется тратиться на выкуп акций миноритариев, говорит аналитик “Атона” Дмитрий Лукашов, они скорее захотят обменять акции “дочек” на бумаги объединенной компании. А вот расходы холдинга при переводе на его баланс сотрудников и офисов действительно могут сильно вырасти. Но отдать долг будет несложно, когда холдинг начнет консолидировать прибыль.