ФЛЮГЕР

“Калина” – Альфа-банк

“Седьмой континент” – “УралСиб”

“УралСиб” повысил рекомендацию по акциям “Седьмого континента” с “сокращать” до “держать”, а целевую цену – с $14,7 до $23,4. “Седьмой континент” продолжает интенсивно развиваться, превосходя ожидания аналитиков “УралСиба” как по выручке, так и по темпам открытия новых магазинов. В январе – июле 2005 г. выручка компании выросла почти в полтора раза по сравнению с соответствующим периодом 2004 г., EBITDA увеличилась почти в два раза. “Внушительные успехи “Седьмого континента” свидетельствуют о том, что наши прогнозы финансовых показателей компании слишком консервативны”, – считают аналитики “УралСиба”. Поэтому прогноз выручки на 2005 г. повышен на 8% с $722 млн до $781 млн, на 2006 г. – на 20% с $940 млн до $1,131 млрд, на 2007 г. – на 27% с $1,117 млрд до $1,418 млрд. По прогнозам аналитиков “Ренессанс Капитала”, к концу года сеть “Седьмого континента” увеличится до 113 супермаркетов. В середине октября “Седьмой континент” сообщил об открытии сотого супермаркета. “Это свидетельствует о том, что темпы роста сети “Седьмого континента” могут превзойти наши ожидания”, – отмечают в инвесткомпании. В IV квартале 2005 г. и в 2006 г. сумма средств, которые могут быть направлены компанией на инвестиции, должна составить $400 млн, считают аналитики “Ренессанса”. По их оценкам, операционные денежные потоки в 2006 г. достигнут $110 млн. Рекомендация “Ренессанс Капитала” – “держать”, целевая цена – $25. Вчера в РТС акции “Седьмого континента” котировались по $21,25–22,2.

Альфа-банк повысил рекомендацию по акциям “Калины” с “держать” до “покупать”, а целевую цену – с $31 до $40. Цена повышена с учетом роста выручки от продаж и консолидации с Dr. Scheller. При нынешнем уровне котировок акции “Калины” – самая дешевая бумага в российском потребительском секторе по сравнению с зарубежными аналогами, отмечают аналитики банка. Они полагают, что для ведущих зарубежных компаний этой отрасли “Калина” может быть очень привлекательным объектом для покупки (привлекательный уровень котировок, динамично растущий рынок, популярный брэнд, возможность для сокращения издержек), поэтому ее акции заслуживают премии к уровню текущих котировок.

На прошлой неделе “Калина” опубликовала финансовую отчетность за III квартал 2005 г. по РСБУ, отмечают в Объединенной финансовой группе. Чистая выручка выросла на 19% в рублевом выражении (на 23% в долларовом выражении). В январе – сентябре 2005 г. выручка в рублевом выражении также увеличилась на 19%. По прогнозу ОФГ, выручка “Калины” за весь 2005 г. вырастет на 20% (без учета доходов компании Dr. Scheller). Валовая рентабельность по итогам III квартала снизилась до 43,3% против 48,2% в III квартале 2004 г. Причиной такого снижения стало изменение ассортимента выпускаемой продукции, говорят в ОФГ. В результате увеличения рекламных расходов и снижения валовой рентабельности EBITDA осталась на уровне III квартала 2004 г., а чистая прибыль снизилась на 5%. В ОФГ подтверждают рекомендацию “лучше рынка”, прогнозная цена через 12 месяцев – $44. Вчера в РТС акции “Калины” котировались по $32–34.